一、全球资产表现
股市：近一周，全球主要市场除上证指数与韩国市场外，均上涨。美国8月制造业PMI数据低于预期一度令美股显著下跌，但鲍威尔释放鸽派信号，市场企稳回升，纳斯达克指数周涨幅1.40%；欧洲市场延续反弹，三国股市均上涨；亚太方面，越南市场在银行板块大涨的带动下，表现亮眼，周涨幅2.28%，日本、印度涨幅不足1%，韩国股市周跌幅最大1.66%；上证指数仍表现低迷，周跌幅0.87%，港股迎来“中报季”，部分龙头公司获得市场广泛关注，恒生指数近一周上涨1.04%。
债市：近一周，国内债市成交明显缩量，周中交易商协会发声，随后债市情绪企稳中国10年期国债收益率下跌2.7bp，报2.162%；鲍威尔鸽派讲话强化市场降息预期，美国10年期国债收益率下跌8.8bp，跌入3.80%下方，美债价格走强。
另类资产：美联储降息预期支撑黄金价格高位运行，本周再创历史新高，伦敦金周涨幅0.21%；美联储发出即将降息的强烈信号，大宗商品集体反弹，WTI原油近一周跌幅收敛至0.77%；富时发达市场REITs指数大涨3.33%。
2、 投资策略
1、22城试点房屋养老金。近日，国新办举行的新闻发布会上，住建部近日透露，上海等22个城市正在试点。这个周末，关于房屋养老金的传言和解读满天飞。住建部直属期刊《建筑杂志社》发文称，连日来，早在2022年开始就被官方多次提及要研究建立的房屋养老金制度，被严重误读！房屋养老金不是房地产税，公共账户不需要老百姓出钱。
2、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主题演讲，释放强烈降息信号。鲍威尔称，政策调整的时机已经到来；降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。并表示对通胀回归2%的信心增强，通胀的上行风险已减弱，而就业的下行风险则有所增加。会后市场对美联储9月进入降息周期不再怀疑，美联储会期对应的OIS合约体现9月降息幅度约为32个基点，年内降息102个基点，这意味着在今年余下的三次议息会议中，预计至少有一次会降息50个基点。
3、中国消费者7月继续减少黄金购买量。据某博社数据，在金价持续创新高和经济放缓抑制需求的双重影响下，继6月中国消费者黄金购买量大幅下降后，上个月该数据继续下滑。
4、日元反弹，引发企业对其盈利持续性的担忧。日元升值对依赖外国收入的公司影响显著，三井住友DS资产管理公司指出，日元贬值曾推动股价上涨，如今升值可能导致盈利前景黯淡。分析师预测，日元每升值1日元，企业利润将减少0.4-0.6%。
5、韩国央行对经济增长信心下降。最新经济预测显示，今年韩国消费者价格预计上涨2.5%，略低于早前预测，尽管出口反弹，经济增长意外萎缩，投资下降和消费前景不明朗增加了风险，韩国央行将2024年经济增长预期由2.5%下调至2.4%。市场预计韩国央行将在10月降息。
6、投资策略
A股：近期A股市场成交量持续低迷，投资者情绪处于历史低位。向后看，8月底二季度报披露收官，业绩爆雷风险逐渐解除；在经济数据显示当期经济修复压力增大的情况下，增量宽松政策有望持续出台， 提升市场风险偏好。
截至8月23日，万得全A市净率为1.34倍，处于有史以来0.08%分位点，A股存在较高的估值修复空间，积极看好。
港股：短期看，美联储降息即将启动，港股作为离岸市场，估值对美元流动性较为敏感。中长期看，港股基本面更多依赖于国内经济，在国内经济增速“保5%”压力下，后续可以积极关注国内政策面的信号。相比A股，港股估值同样处于历史低位，但具备更高的弹性空间。
可转债：由于权益市场长期表现低迷，8月又突发信用风险，可转债市场目前已处于历史低位。从百元溢价率指标来看进入2023年以来的最低1%区间。8月22日岭南转债公布部分收购公告，信用风险有所缓解。但中证转债指数仍继续走低，并于8月23日一度跌至359.94点，创2021年3月以来新低。从中长期看，部分资质较好的转债，仍具备“下有保底、上不封顶”的转债特点，市场普跌过后，部分资质尚可的转债价格有望从深度下跌的状态中逐步向上修复，且空间较大，值得重点关注。
特别提示：市场有风险 投资需谨慎
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