观点可能不妥，但实事求是，态度需要有

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我们认为，在多头还未夺得内地市场情绪掌控权需要降低中国市场预期。原因是内地在债务、人口结构、地缘政治局势风险加剧、监管风险等方面存在结构性挑战，现面对国际收支平衡压力及外国直接投资下行风险等，政策缺乏明显支持，令经济特别是房地产仍面临压力，预料未来内地地产行业将进一步恶化。

我们认为，美元降息分为三种形式，“预防式降息、衰退式降息与危机式降息”。美联储9月降息，很显然是预防式降息。

另外，企业盈利虽然似乎已告稳定，但盈利增幅因竞争、供应过剩忧虑以及疲弱经济而拖累增幅；以及美国大选亦对市场带来影响。

今晚，拼多多跌超30%领跌美股，从财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，公司在多线都面临着激烈的竞争，整体仍处于投入阶段，未来几年不会进行回购或分红。

具体来看，拼多多用婉转的表达方式主动降低了对经济恢复的预期。

同时，我们认为：

1、从K线图形上来看，沪市大盘新添一根阳十字星，全天也就真涨了1点，量能也基本与上周五持平。如果说上周五大资金不肯大举介入是担心周末有什么利空消息的话，今日的资金依然不活跃，就是进一步传递了大资金（险资）的谨慎。

2、沪市大盘2840点形成平台，若跌破或将加速下行。重点关注月底内地银行中报业绩披露情况。

3、市场反弹条件有两点，两市量能6000亿之上，沪市大盘突破2880点。

4、今年第三季度之前，整体经济呈现出先扬后抑的态势，尤其是第二季度表现较为疲软。因此，我们认为第四季度是关键的发力时期，特别是在周期性行业和消费领域，相关企业可能会迎来一定程度的企稳。

5、美联储主席鲍威尔的讲话预示着9月份美国降息周期的启动，这对外资流入国内市场是一个积极的信号。然而，这一过程不会立即显现，需要更明显的利率差异作为催化剂。短期内，这标志着一个转折点，但中国A股市场增量政策的配合同样至关重要。或许9月会有一定预期出现一个小周期反击，但力度也是有限。

6、如果没有明确实际的增量政策出台，我们并不认为随着美联储降息的到来，中国A股市场会超预期的上涨。

综上所述，我们认为：美国9月降息在即，加上自上月美国公布7月通胀以来，东盟市场表现跑输大市，目前是果断部署东盟市场时机。我们给予马来西亚及印尼市场买入评级。

最后，我们呼吁高层在适当的时刻给出明确的增量政策信号。

大家顶上去

注：

以上观点可能不妥，但实事求是态度需要有。

弱势格局，少交易，多看看。

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