2024年半年报个人解读：营收和利润增速同步下滑，盈利能力大幅提高
一、主要财务指标。营业收入63.32亿元，同比增长12.93%，增速比上年同期下降11.7个百分点。归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长105.26%，增速比上年同期下降18.62个百分点。毛利率20.37%，比上年提高2.08个百分点。
二、特来电经营情况。营收26.58亿元，占41.99%（与去年比略有提高），同比增长12.32%；实现利润-0.25亿元，减亏4600万元，毛利率18.63%，比上年同期提高4.84个百分点。传统业务板块营收增长稳定，除箱式电力设备毛利率下降外，成套开关设备、系统集成业务毛利率分别提高3.53、1.39个百分点。
三、为什么特锐德在订单和充电量大幅增长的情况下营收增速大幅下滑呢？个人认为主要有两个个方面的原因：一是特锐德传统业务板块属于工程类性质，既提供自产设备又提供建筑安装服务，其销售收入的确认时间周期较长相对滞后，大多数在下半年或者年底前确认；二是特来电自从去年跨过盈亏平衡点后开始步入成熟期，其充电量的高速增长进入瓶颈期，增速会边际减缓，加之其充电收入特别是园区、合作企业在收入的会计确认上多数会发生在下半年，这也是为什么特锐德下半年的业绩总是大幅度好于上半年，呈现一个季度比一个季度好的历史规律。三是特来电为了巩固其市场份额、积极面对竞争会采取一些让利、优惠和促销活动，导致收入增速低于充电量的增速，是因为特来电跨过盈亏平衡点后，提质增效和技术更新升级战略将替代原有的规模扩张战略，因此其单位收入的折旧、设备成本会大幅降低，盈利能力会大幅提高。
四、应收账款问题。特锐德的应收账款基本都发生在传统业务板块，这块业务就是既卖产品又做工程，多数都需要先行垫支，工程完后结账，周期比较长，所以应收账款一直居高不下，这也是工程类企业普遍面临的问题。但近几年特锐德应收账款的增速和占比呈边际递减的趋势。
五、现金流问题。公司经营活动净现金流为-7.06亿元，虽然为负，但同比增长26.79%，观察特锐德历年各个季度现金流情况，你会发现一、二季度多数为负，三、四季度多数为正，这也与前述对应收账款、收入确认大多数发生在下半年的原因一致，属于公司业务自身运行规律。
六、充电桩利用率问题。去年上半年的单桩利用率为9579度/台（41亿度/42.8万台），今年上半年为9748度/台（58亿度/59.5万台），利用率提高1.76个百分点。（注:这是半年数，和全年不能比较）。
总体来看，中报符合预期，增速的下滑也与近期的股价的走势相符，这也是为什么历史上特锐德7-8月份行情很差的主要原因，这是特锐德自身运行的基本规律，任何力量都无法改变，四季度行情值得期待！
本文作者可以追加内容哦 !
