券商观点|航空装备II行业事件点评报告：大飞机二厂落地上海临港，持续关注产业链投资机会
2024-08-26，江海证券发布一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，大飞机二厂落地上海临港，持续关注产业链投资机会。
报告具体内容如下：
事件： 8月23日，南航官微公告显示，南航将于8月28日接收到其100架订单中的首架C919大飞机；此外，据第一财经的报道，中国国航的首架增程型C919客机也将与南航同一天完成交付。 投资要点： 大飞机二厂落地上海临港，2027年有望实现超150架/年的产能。8月19日，C919飞机的第二总装线项目正式落户于上海市浦东区临港新区。该基地的总建设规模达到了约330,000平方米，预计将耗资119.5亿元人民币。一旦工程完工，它将大幅提高C919大型客机的批量生产能力，有望在2027年实现满负荷生产，年产能将超过150架。根据目前C919标准机型的价格（0.99亿美元/架）进行计算，预计到2027年，C919的年均市场规模将达到近150亿美元。同时，根据商飞《中国商飞公司市场预测年报（CMF）（（2023-2042）》中的数据，到2042年，我国中型单通道喷气式飞机的新机交付量为4974架；假设未来20年内国内市场该款机型的市场格局形成三足鼎立态势（C919、空客、波音），按照C919两款机型的均价进行计算，预计到2042年C919的市场规模将达到1716亿美元。此间，我国的C929也有望完成商业化落地，国产大飞机的市场前景广阔。 波音客机再传出问题，777X客机试飞期间结构件出现裂痕。8月19日消息，波音公司的777X型客机在完成一次试飞任务后，其机身的某个部分被发现存在裂缝。面对这一发现，波音公司立即采取了措施，决定在更换存在缺陷的部件并调查裂缝原因的同时，暂时停止4架测试飞机的飞行任务。公司还表示，将对发动机的支撑架进行更换，一旦测试准备工作完成，便会重启飞行测试。此外，波音公司已经向美国的联邦监管机构通报了这一情况。波音作为全球两大巨头之一，今年以来安全问题频发，不仅对公司在国际市场上的口碑与营销业绩产生了负面影响，也为空客扩大市场份额以及C919进入国际市场提供了机遇。因此，我们认为，若C919能如期或更快的拿到EASA颁布的国际适航证，在全球航空公司寻求更安全可靠的替代选项时，我国国产大飞机有望凭借其性能和安全性吸引到更多国际客户，从而在国际航空市场中占据一席之地。 投资建议：C919新产能项目的陆地，将为C919未来的稳步交付提供了支撑；同时，波音方面的安全事件频发，亦将为国产飞机的市场开拓提供机遇。建议关注：中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航重机、三角防务、航发动力、航亚科技、中航高科、航发控制、科德数控。 风险提示：经济复苏不及预期，C919扩产和交付速度放缓，C929商业化落地进展不及预期、国际适航证获取日程预期推迟，原材料价格波动，海外政局动荡加剧等风险。
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