来源：长江商报 记者 徐佳 2024-08-27 08:18:42
行业需求快速回温，中国重汽（000951.SZ）业绩显著提升。
半年报显示，2024年上半年，中国重汽实现营业收入244.01亿元，同比增长20.87%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）6.19亿元，同比增长24.68%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）5.82亿元，同比增长18.15%；经营活动产生的现金流量净额50.43亿元，同比增长220.48%。
随着业绩提升，中国重汽首次推出中期分红计划，拟每10股派发现金股利2.91元（含税），合计派发现金股利3.4亿元，现金分红率约为55%。
长江商报记者注意到，2024年上半年，在内需+出口共同提升的影响下，我国重卡行业实现销量50.45万辆，同比增长3.3%。作为行业龙头的中国重汽累计实现重卡销售7.05万辆，同比增长15.78%，远高于行业整体销量增速。
近期《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》发布，明确老旧营运货车报废更新分三档予以补贴，或将驱动行业需求进一步提升。
上半年经营现金流增长220%
近两年来，重卡行业从周期底部持续复苏。
长江商报记者注意到，此前的2020年，受“国家加大基建投资”“国三汽车加速淘汰”“严查治理超载超限”“国六实施”等政策影响，我国重卡行业产销量均大幅增长，全年全行业实现重卡销售约161.9万辆，同比增长37.9%，成为我国重卡发展史上的里程碑事件。
受此影响，中国重汽在2020年实现营业收入599.38亿元、净利润18.8亿元，同比增长50.44%、53.65%，达到成立以来的最高点。
2021年上半年，重卡行业规模达到104.5万辆的历史高峰。随后，受国五车辆提前预挂、油气价格高涨、双限双控政策等因素影响，重卡市场终端需求表现低迷。
2021年和2022年，重卡行业分别销售139.5万辆、67.2万辆，同比下降13.8%、51.8%。同期，中国重汽的营业收入分别为560.99亿元、288.22亿元，同比减少6.4%、48.62%；净利润10.38亿元、2.14亿元，同比减少44.79%、79.41%。
2023年，受宏观政策显效发力、物流重卡需求回升、2022年被压抑的换车需求反弹等因素推动，加上出口保持强劲势头，我国重卡市场回暖势头明显。
中汽协发布的数据显示，2023年我国重卡市场累计销售101.82万辆，同比增长33%，重回百万辆规模。
在此背景下，当年中国重汽业绩快速反弹，当期实现营业收入420.7亿元，同比增长45.96%；净利润和扣非净利润分别为10.8亿元、10.42亿元，同比增长405.52%、464.15%，达到自2020年以来的最高峰。
延续这一趋势，2024年上半年，经济和消费环境相对去年同期有所好转，重卡行业内需随经济延续温和复苏态势，公路货运量正增长为保有量提供了较好的支撑。重卡市场在出口继续保持较好需求情况下，国内总量稳步上升。油气价差维持高位，经济性驱动天然气重卡持续较高增速增长；政策驱动新能源重卡加速放量，并带来渗透率快速提升。根据中国汽车工业协会统计，2024年上半年重卡行业实现销量50.45万辆，同比增长3.3%。
根据中国重汽发布的半年报，2024年上半年，公司实现营业收入244.01亿元，同比增长20.87%；净利润6.19亿元，同比增长24.68%；扣非净利润5.82亿元，同比增长18.15%；经营活动产生的现金流量净额50.43亿元，同比增长220.48%。
值得一提的是，随着业绩提升，中国重汽首次推出中期分红计划，拟每10股派发现金股利2.91元（含税），合计派发现金股利3.4亿元，现金分红率约为55%。
或将受益以旧换新政策
资料显示，中国重汽是有我国重型汽车工业摇篮之称的中国重汽集团旗下的重型卡车整车生产和销售的龙头企业，主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务。
目前，中国重汽拥有“黄河”“豪沃（HOWO）”等品牌及系列车型，是我国卡车行业驱动形式及吨位覆盖较全的重型汽车生产企业，也是目前国内最大的重型卡车制造基地之一。
经过多年的技术沉淀及市场开拓，中国重汽在行业内取得了较明显的技术和市场领先优势。公司产品出口世界上百个国家及地区，产品出口市场份额连续十几年占据国内重卡行业首位。
长江商报记者注意到，2024年上半年，中国重汽产品销售回暖向好，报告期内公司累计实现重卡销售7.05万辆，同比增长15.78%，远高于行业整体销量增速。特别是天然气重卡销售2.8万辆，同比增长273.4%。
2024年上半年，中国重汽整车营业收入为193.15亿元，同比增长23.2%，占营业收入的比例为79.16%。同期，公司配件营业收入50.37亿元，同比增长13.15%，占营业收入的比例为20.64%。
从盈利能力上来看，2024年上半年，中国重汽的主营业务毛利率为7.49%，同比提升0.22个百分点。其中，整车和配件的毛利率分别为6.06%、12.4%，同比变动-0.51、3.22个百分点。
在费用投放上，2024年上半年，由于广告费、促销费、差旅费等费用减少，中国重汽的销售费用为1.83亿元，同比减少10.25%。由于职工薪酬、固定资产折旧等增加，公司管理费用为1.92亿元，同比增长140%。由于持续加大研发投入力度，公司研发投入为4.03亿元，同比增长104.49%。此外，由于存款利息收入增加，公司财务费用为-1.22亿元。
值得关注的是，近期以旧换新政策细则的发布，或将推动行业需求进一步提升。7月31日，《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》发布，明确老旧营运货车报废更新分三档予以补贴，补贴上限达14万元。
据民生证券测算，根据方得网，截至2022年我国国三重卡保有量约36万辆，假设以旧换新政策带来20%的置换需求，将直接拉动约7.2万辆的新增内需。而中国重汽作为重卡行业龙头企业，下半年有望最大程度受益以旧换新政策。
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