拼多多公布财报，第二季度营收达 970.6 亿元，同比增长 86%；净利润为 320 亿元，同比增长 144%。看似十分惊人，但实际上营收低于市场预期的 999.9 亿元，且营收增速环比有所下滑。管理层在业绩会上直言，后续几个季度利润可能下降，当前进行回购或分红并不合适，未来几年都不会有回购和分红举措，而是会牺牲短期利润，加大投入。对于成长型公司而言，一旦营收未达预期，净利润增速便会迅速下降，这也表明的逻辑或许已走到尽头。
未来业绩的悲观展望以及管理层不回购、不分红的表态，让市场大失所望。当下，腾讯、京东、阿里等互联网大厂都在积极进行回购和分红，而拼多多账上现金达 2849 亿元，却显得格格不入。因此，盘前拼多多暴跌 21%（目前已达 26%），众多巨佬都遭受了损失。在二季度，这些超级大佬们都不同程度地将拼多多买回并列为第一重仓。（1）红杉中国的沈南鹏，作为中国价投圈最知名的大佬，两年前在 110 美元左右卖出一半拼多多，二季度又将其买回到 78% 的仓位；（2）景林资产的蒋锦志，上海私募大佬，在经历前几个季度的坚持后，二季度也将拼多多买回到 18% 的第一重仓；（3）今日资本的徐新，这位京东成长背后的大佬，近乎 100% 持仓拼多多。此外，高瓴资本、高毅、加拿大养老金、耶鲁等，拼多多也是他们的唯一重仓或绝对重仓。
巨佬们看好拼多多的国际化（出海项目 temu），目前 temu 刚刚在 50 多个国家起步。倘若 temu 的营收增速不及预期，他们很可能会迅速撤离。在今晚的拼多多财报电话会议上，董事长、联席 CEO 陈磊坦言，全球化业务正面临更为严峻、加速变化的国际环境，业务经营受到非正常商业因素的干扰增多（主要是美国制裁），不确定性显著增加，收入逐渐放缓是必然结果。所以，很有可能拼多多的暴跌是由这些巨佬们抛售所致。
谈谈我自己的体会，前两年我经常在拼多多购物，但近一年来却很少光顾了。花时间挑选一样东西，到手后却不再有早前物超所值的感觉，常常无法使用，只能直接退货。退了几次后，我就不再在拼多多买东西了，毕竟一些不值多少钱的小东西，选完又退实在麻烦。电商平台纷纷效仿拼多多的 “仅退款” 模式，动不动就 “仅退款”，很容易激发 “占便宜、不劳而获” 的人性。最近我尝试了一次仅退款，确实很容易，稍微有点小聪明的人都能比较轻松地实现仅退款而不用退货。有媒体报道，有些商品卖出 100 单，就有 10 单是仅退款，商家若要继续经营，成本必然会转嫁到其他没有这样做的买家身上。
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