大豆及豆粕市场分析
市场分析
期货方面，昨日收盘豆粕2501合约2955元/吨，较前日上涨26元/吨，涨幅0.89%；菜粕2501合约2205元/吨，较前日上涨40元/吨，涨幅1.85%。$大北农(SZ002385)$
现货方面，天津地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日上涨50元/吨，现货基差M01-5，较前日上涨24；江苏地区豆粕现货2840元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M01-115，较前日下跌36；广东地区豆粕现货价格2890元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M01-65，较前日下跌6。福建地区菜粕现货价格2220元/吨，较前日上涨40元/吨，现货基差RM01+15，较前日持平。
昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，当前美豆生长情况依旧良好，Pro Farmer近期的调研也证实了这一情况，本年度美豆的丰产基本已成定局，因此短期内很难出现明显驱动带动美豆价格上涨，等待后期关注收获之后的出口情况。国内方面，在经历了连续几个月的大量到港之后，10月之后的买船进度偏慢，后期的供应压力或将有所缓解，但是当下的油厂开机率依旧偏高，油厂库存持续维持高位，供应端仍显宽松。因此在海外端缺乏驱动的情况下，目前的美豆和国内豆粕价格或仍将维持低位震荡的态势。$牧原股份(SZ002714)$
市场资讯
ProFarmer发布的全国预测数据显示，2024年美国大豆产量预计为创纪录的47.4亿蒲，平均单产为创纪录的每英亩54.9蒲。
加拿大农业部8月供需报告显示，2024/25年度加拿大油菜籽产量预估不变，仍为1863万吨，高于上年的1833万吨。出口预计为750万吨，较上月调高50万吨，也高于上年的686万吨。国内用量预计为1140万吨，与上月持平。期初库存为240万吨，较上月预测值调高65万吨；期末库存223万吨，较上月上调13万吨。
资料来源：华泰期货
$豆粕ETF(SZ159985)$除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。
供给端季节特征：美豆的生长周期对豆粕价格有显著影响。通常4月末至5月初开始播种，9月份进入成熟收割期。9～10月，美豆新作集中上市，形成季节性供应高峰，豆粕价格倾向于逐步走低。11月至次年2月，随着美豆消耗增加，大豆价格逐步回升，但春节期间，国内生猪集中出栏和养殖企业备货推迟，豆粕价格并未跟随美豆持续攀升，而是处于低位震荡走势。3～5月，美豆库存减少，南美大豆尚未上市，国内需求端刺激，豆粕价格逐步攀升。6～8月，大豆价格受天气影响，波动幅度大，豆粕价格跟随外盘波动。
需求端季节特征：豆粕价格与生猪养殖周期密切相关。生猪存栏量在12月至次年2月逐步降低，豆粕需求减少，价格走低。3月起，新的养殖周期开始，随着生猪存栏量增加，豆粕消费增加，价格上升，至7月达到高点。8、9月份尽管生猪存栏量仍高，但新豆上市可能导致豆粕价格走低。
豆粕是大豆提取豆油后得到的富含高蛋白的副产品，它在农业和畜牧业中扮演着极其重要的角色。作为牲畜和家禽饲料的主要原料之一，豆粕对于保障全球蛋白质饲料供应、促进畜牧业的健康发展具有不可替代的作用。同时，豆粕的供需状况和价格波动也直接影响着农产品市场和相关产业链的经济效益，是全球粮食安全的重要组成部分。
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豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。
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