膜科技公司轻资产好还是总资产好？

$碧水源(SZ300070)$  二者的区别，轻资产只卖膜和重资产卖膜+运营，两种模式各有优劣，一、水务项目换模周期一般3～5年，只卖膜做完一个项目之后并不确定下次换膜能不能拿到订单，重资产则因为是项目运营方，所以拿到了未来20多年的订单，这个就是一顿饱和顿顿饱的区别。二、碧水源近几年承接项目更多的是高技术高毛利的项目，如海水淡化，工业污水处理，供水项目（再生水，生活用水和工业高纯水），这类项目的运营收益非常可观，这个可以举两个例子，

1. 鲁北碧水源海水淡化项目，总规模15万吨/日，今年年底全部投入运营，海水淡化成本低于4元，出厂价高于7元，项目每年利税超过1.5亿元。新签的海水淡化项目还有今年1月新签的总规模15万吨/日的黄骅市海水淡化一体化项目，今年3月新签的总规模20万吨/日的山东北海海水淡化厂。

2. 去年12月中标的山西省中北高新区上兰新材料园区工业污水处理厂项目，污水处理费价格如下：含砷/铬污水处理综合单价：45.483元/m3，综合废水深度处理流程综合单价：18.83元/m3，综合废水脱盐处理流程综合单价：32.39元/m3，项目建设规模为1.5万m3/d，建设期1年，收水范围为园区内已建及在建的企业达标排放的生产废水。

三、目前运营方面由于碧水源不断有新的项目投入建设，建设期的支出和试运营期的亏损摊薄了运营项目的利润，运营收入对业绩贡献的重要性还没体现出来，随着更多项目进入盈利期叠加利率持续下降，运营利润会成为公司业绩的另一根支柱，可类比公司：兴蓉环境。