散户都快扛不住了。工农中建四大行股价却再创历史新高，真的很有意思，银行是百业之母，实体经济不景气，银行反而创新高，这正常吗？
避险高股息抱团一开始范围很广，银行+高速+水电气+石油煤炭有色+交运+杂七杂八的公司+债券，有大盘也有小盘，至少几百只股票。很快开始不断缩圈，强周期的煤炭最先被踢出去，接着是有色，然后交运、水电气也凉了，高速内部出现分化。债券也扛不住要瓦解了，没想到四大行居然扛到了最后。这非常违背投资规律，避险高股息的抱团，如果是水电气高速坚持到最后尚可理解，毕竟公用事业的业绩确实稳，受宏观经济的影响不大。可银行是高杠杆强周期，是百业之母，宏观经济下行，最受伤的不就是银行吗？以经济前景悲观的名义报团，怎么都轮不到银行。投资规律是，如果经济下行，抱团方向应该是必须消费和公用事业，必须消费哪怕利润下行10-20%也值得抱团，因为其它行业更惨，银行也……。
回顾日本在“失去的三十年”里，银行是跌幅最大的板块之一。
咱们却出现奇葩一幕，经济预期放缓，各行各业不景气，却把高负债强周期的银行抱团到历史顶点，说白了就是在护盘保指数。抱团的高股息板块，业绩没几个不下降的。
逆投资逻辑、反基本面的抱团，这操作真是绝了。不过吧，报团缩圈到最后，就没有不瓦解的。美国降息，人民币升值，港股风险资产上涨，债市看起来见顶了，银行报团还能坚持多久？
2013~2015年抱团互联网+，2019~2021年抱团白马成长股，2023年至今抱团中特估，每次都是泡沫，被套的人5年都缓不过来...
这一次，如果经济真像市场所预期这么悲观，银行日子也不会好过；反过来，如果经济不像预期的那么悲观，那有的是其他更有性价比和机会的资产。唯一例外的是，国有四大行可以说是国家信用，安全性毋庸置疑。
三年期封闭式基金几乎全军覆没，2021年成立的43只三年期基金，平均跌幅超过31%，仅有××三年定开一只产品业绩收正，该基金为纯债产品。当初有多火爆，现在就有多冷清！大家都明白过来了，人家发基金本来就是为了……，难道是为了帮基民赚钱？
跌的确实惨啊，主要还是中报预期太差，市场担心会有。
但抛开情绪讲，中报这周会出完，压制因素会少一个；叠加降息的边际改善，9月不会更差了。
$银行ETF(SH512800)$
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