海底捞2024年中报点评

1、业绩：上半年，公司实现营收214.9亿元，同比增长13.8%；归母净利润20.38亿元，同比下降9.74%。

2、其他数据

（1）中期分红：拟每股分红0.391港元（0.358元人民币），分红比例94.21%，以今日收盘价12.26元计算，股息率3.19%，拟于10月2日前发放完毕。

（2）报告期末，公司餐厅数量1343家，同比减少39家；平均翻台率4.2次/天，去年同期为3.3次/天；人均消费97.4元，同比下降5.5元。

（3）报告期内，公司原材料及易耗品采购成本占比39%，同比下降1.7个百分点，理由系采购价格下降。可对应供应商颐海国际关联方业务毛利率的大幅下降。

（4）增收不增利的主要原因，大头是员工成本快速增长，所得税的大幅增长也是部分原因。

报告期内，员工成本71.56亿元，同比增长24%；营收占比33.3%，同比增加2.8个百分点。原因系提高员工综合工资福利水平，以提升用户用餐体验。报告期末，公司员工总数14.3万人，去年同期为13.62万人，同比增长4.99%。

报告期内，公司除税前利润28.88亿元，同比增长2.63%；所得税支出8.55亿元，同比增加3亿元，增幅达54%，税后利润同比负增长。

（5）未公布加盟店数量。

整体看，海底捞这份财报中性偏乐观。利润同比负增长，但原因可解释；营收继续双位数增长，翻台率大幅提升，加盟战略尚未贡献增长（想象空间仍然较大）等，均支撑公司估值进一步抬升。$海底捞(HK|06862)$