作为国内网络消费景气度的晴雨表，电商企业的业绩备受关注。近日，阿里、京东两大电商巨头相继开完了业绩电话会。两公司营收增速放缓至个位数，盈利表现却出现显著差异，一家盈利大幅增长，一家盈利却有所下滑，这一现象引发了业内的深思和反思。
01 电商巨头增长放缓，天花板近在咫尺？
阿里巴巴2025财年第一财季收入同比增长4%，而京东集团2024年第二季度收入同比增长1.2%，都进入了低个位数增长阶段。这与当前宏观经济环境、消费者信心和行业竞争态势等因素有关。根据国家统计局数据，2024年1-7月，全国网上零售额同比增长9.5%，其中实物商品网上零售额增长8.7%，增速有所放缓。
由于全球经济增长放缓，消费者信心不足，导致电商行业整体增速放缓。而拼多多等新兴电商平台的崛起，对阿里、京东等传统电商巨头造成冲击。短视频电商等新兴渠道的崛起，分蛋糕的人越来越多，消费者注意力也在不断分散。而受经济下行压力影响，消费者更加注重性价比，对高端商品的需求下降。
阿里巴巴：
核心业务：电商业务仍然是阿里巴巴的主要收入来源，其中淘宝和天猫占据重要地位。根据阿里巴巴财报，淘天集团2024年第二季度收入同比下降1%，但GMV保持稳定增长，购买人数、购买频次和订单量均有所增长。
云计算业务：阿里云已成为全球领先的云服务提供商之一，并积极推动云+AI发展。根据阿里巴巴财报，阿里云2024年第二季度收入同比增长6%，公共云业务收入双位数增长，AI相关产品收入三位数增长。
国际电商业务：阿里巴巴的国际电商业务发展迅速，通过阿里速卖通和 Lazada 等平台，将中国商品销往全球。根据阿里巴巴财报，国际电商业务收入同比增长32%。
京东：
零售业务：京东以零售业务为主，其中电子产品和家电收入下降，但超市品类增长强劲。根据京东财报，京东零售2024年第二季度收入同比增长1.5%。
物流业务：京东物流收入增长，盈利能力持续提升。根据京东财报，京东物流2024年第二季度收入同比增长7.7%。
新业务：京东新业务收入同比下降35%，主要受京喜业务调整影响。京喜业务推出全托管模式，并更名为“京喜自营”，主要目标是获取更多下沉市场的新用户。
02 “利润“冰火两重天”：京东盈利暴增，阿里为何逆势下滑
京东第二季度，在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)京东集团净利润达到145亿元，同比增长69%，净利润率首次达到5%，超出市场预期。阿里巴巴在2025财年第一财季净利润却出现了下滑，净利润为240.22亿元，同比下滑了27%。数据显示，京东在收入和净利润增速方面均领先于阿里，这反映出两家公司采取了不同的增长策略和盈利模式。京东通过提升供应链效率和成本控制，实现了利润的增长，而阿里巴巴则更注重规模增长，短期内牺牲了部分利润。
先来看阿里，根据财报显示，2025财年第一财季（2024年第二季度），阿里实现收入2432.36 亿元，同比增长4%；经调整EBITA为450.35亿元，同比下降1%；非通用会计准则（Non-GAAP）净利润为406.9亿元，同比下降9.4%。就净利增速而言，阿里暂未走上增长轨道，要想重回大幅增长还需要时间。具体来看，这一财季，淘天集团收入为1133.73亿元，同比下滑1%；大文娱集团收入为55.81亿元，同比增长4%；云智能集团收入为265.49亿元，同比增长6%；本地生活集团收入为162.29亿元，同比增长12%；菜鸟集团收入为268.11亿元，同比增长16%；阿里国际数字商业集团收入为292.93亿元，同比增长32%。淘天集团业务板块遭遇轻微下滑外，其余五大核心业务板块均呈现出增长态势。
京东第二季度，京东集团收入达到2914亿元，同比增加1.2%，上半年收入达到5514亿元，同比增长3.9%，保持增长态势；在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)京东集团净利润达到145亿元，同比增长69%，净利润率首次达到5%，超出市场预期。同样就净利增速来看，京东的表现尤为突出，其增长势头相当强劲。具体来看，这一季度京东零售收入为2570.7亿元，同比增长1.5%；京东物流收入为442.07亿元，同比增长7.7%；新业务收入为46.36亿元，相较于去年同期的71.27亿元有所减少。除了新业务出现下滑外，京东零售与京东物流均实现了小幅增长。
两家公司业务板块均呈现增长趋势，但增速有所差异。京东整体增速相对较慢，而阿里各业务板块增速则有所不同。由于两家公司业务划分标准不同，直接对比可能存在偏差。值得注意的是，阿里似乎有意放缓增速，专注于提升盈利能力。阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，大部分业务将在1-2年内实现盈亏平衡，并开始贡献规模化盈利。因此，阿里当前处于加大推动力度的阶段，而京东则需要稳固强劲的增长态势，保持后续发展的持续性和竞争力。
03 电商巨头服务大比拼”：阿里“先用后付”，京东“免费退换”
阿里巴巴和京东都强调用户体验的重要性，并通过各种措施提升用户满意度和粘性。阿里巴巴更注重服务体验的全面升级，而京东则更注重在价格和服务方面为用户提供保障。例如，阿里巴巴推出了“先用后付”、“仅退款”等服务，京东则推出了“免费上门退换。“
除了“先用后付”、“仅退款”和“免费上门退换”等服务，阿里巴巴和京东还采取了多种措施提升用户体验。阿里巴巴通过新疆包邮、升级88VIP权益、取消618预售、不强推“五星价格力”等方式，简化购物流程，提升服务体验，增强用户粘性。京东则通过扩大“买贵双倍赔”覆盖范围、新增抖音比价，以及京东自营的“免费上门退换”服务，在价格和服务方面为用户提供保障，增强用户信任。两家公司都意识到用户体验的重要性，并通过多种措施提升用户满意度和粘性，只是侧重点有所不同：阿里巴巴更注重服务体验的全面升级，而京东则更注重在价格和服务方面为用户提供保障。
04 电商巨头争霸：阿里巴巴与京东，谁将引领未来
阿里和京东，中国电商领域的双雄，正以不同的策略在激烈的市场竞争中各展所长。阿里以全面改革为武器，不断提升用户体验和商家利益，虽然短期内增加了财务支出，但其对国际市场的布局已初见成效，菜鸟网络和阿里云的国际业务表现突出，Lazada平台的盈利更是为其全球化战略增添了信心。可以看出，阿里正依赖国际业务增长来弥补国内市场放缓。
相比之下，京东则坚守低价策略，巩固国内市场低价优势，并通过供应链效率和用户体验优化保持强劲的盈利能力，其国际业务虽进展缓慢，但也依托京东物流在海外市场悄然布局。
其实，作为中国电商领域的双巨头，近年来都面临着宏观经济环境带来的挑战，但他们采取了不同的策略应对。具体来说：
阿里巴巴：
AI和云计算：阿里将AI视为未来增长的关键，持续加大投资力度，推动云业务发展，并积极开发开源大型语言模型，将其应用于电商、云计算、物流等多个领域。
用户体验优化：阿里通过提升购物体验和增加购买频率，稳定市场份额，并通过调整收费政策，引入更多小商家，重新分配流量，提升变现效率。
国际化布局：阿里的国际电商业务发展迅速，通过阿里速卖通和 Lazada 等平台，将中国商品销往全球，并积极拓展海外市场。
京东：
用户体验驱动：京东持续投入于用户体验的提升，包括产品选择、价格、服务等方面，以增强用户粘性和购物频率，并推出“免费上门退换”等服务，提升用户满意度。
供应链效率提升：京东拥有强大的自建物流体系，可以实现快速配送和降低成本，并通过规模效应和采购效率提升，为用户带来天天低价。
平台生态发展：京东积极发展POP商家，丰富商品种类，满足用户多元化需求，并通过与抖音等平台的合作，拓展流量来源。
总体来看，阿里巴巴总收入增长，但净利润下降，自由现金流下降。京东总收入增长，利润率提升，但自由现金流增加。两家公司都积极回购股票，并对未来充满信心。阿里巴巴预计本财年下半年总收入将恢复两位数增长。京东则预计全年利润率和利润额都将同比提升，并实现高个位数的利润率目标。
阿里、京东作为中国电商行业的领军企业，其业绩变化不仅反映了自身经营状况，也反映出整个电商行业的趋势和挑战。专家认为，电商行业的用户增长已进入稳定阶段，单纯依靠规模扩张的时代已告一段落。未来，精细化运营、提升用户体验和拓展多元化业务将成为企业持续增长的关键。然而，随着市场竞争加剧，以及短视频电商等新兴渠道的崛起，分蛋糕的人越来越多，消费者注意力分散，电商企业将面临着更大的挑战。
未来，两家公司仍将面临激烈的竞争和不断变化的市场环境，但凭借其强大的实力和灵活的应变能力，我们也愿意相信它们能够克服困难，实现可持续发展。那京东、阿里两家公司的竞争将如何演变，让我们拭目以待!
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