神宇股份-静待下半年业绩爆发

神宇公布中报，营收/扣非净利润同比+18%/-5%，其中Q2环比+12%/-1% ；毛利率H1较23年下降0.3pct，Q2环比提升1.3pct。

买铜缆的都知道（robo老师的产业跟进信息），神宇中报不会有意外，因为224G铜缆是第三季度才开始送货，第四季度才会大幅放量。

看了一下神宇历年的财务数据，在营收2-3亿时，毛利率一度达到26%，19年后超5亿，毛利率开始明显下滑，目前是16%左右（营收8亿）。据robo 老师的说法，芯线30%，成缆40%的毛利率，而且神宇的铜缆份额30%，这样，对神宇股份而言就是泼天的富贵！（我简单测算了一下，营收30亿，净利润6-7亿）。

目前光模块和铜缆按明年业绩估值都差不多了（中际旭创10倍，新易盛14倍，沃尔核材和神宇股份10倍）。目前影响光模块的估值主要是CSP的26年资本开支是否继续保持对AI投入的增长？而铜缆则是NV下一代GPU的R系列是否用铜缆连接？这些短期都无法证伪。

A股的NV影射股目前走势与英伟达是跟跌不跟涨，更多是A股大盘的影响。继续保持对AI产业进度的高度关注。$神宇股份(SZ300563)$  $新易盛(SZ300502)$  $罗博特科(SZ300757)$