降息确定，下注时间到了？

继美联储主席鲍威尔的鸽派发言以来，美联储9月启动降息几乎已经是确定性事件。

从市场整体来看，自7月份降息预期上升以来，代表小盘风格的罗素2000表现领先，而同期道琼斯指数跑赢纳斯达克指数7个点。

从历史数据看，过去13次降息期间，道指跑赢纳指。

降息周期下，对利率较为敏感的罗素2000和美国REITs赔率可期，而道琼斯指数和美债投资胜率较高。大家可以从这两方面关注。

但是，尽管于9月美联储降息的分歧已经很小，但对于美国经济是软着陆还是硬着陆、以及降息幅度的分歧依然存在。

加息周期末期并不代表风险已经过去，目前市场仍有美国衰退和全球经济放缓的尾部风险。之前美联储不肯松口，就是因为一旦降息，很可能会突然刺破美元资产泡沫，造成金融硬着陆。

而美国到底能不能实现软着陆，只能在第一次降息和第二次降息的间距去判断。

如果第一次25BP，第二次25BP，那么美国软着陆的概率大；要是9月公布的数据进一步变差，开启“预防式”连续大幅降息，那么仍有衰退交易的风险。

另外，11 月的美国大选也可能会干扰美联储行动，更增加了不确定性。

操作方面，大家可以保持已有仓位。距离降息仍有时间，出于对风险及不确定性的考量，按兵不动或是较为明智的选择。

近期可关注的主要是英伟达的业绩情况，美科技股目前估值高位，若是有明确的业绩表现将会是重要的市场指引。
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