2024年三七互娱半年报分析与看法

$三七互娱(SZ002555)$  2024年三七互娱半年报分析与看法

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 2024年08月28日 20:06 福建

8月26日，三七互娱发布2024年半年度报告，以下是一些主要内容的分析与看法：

财务数据方面

- 营收增长：上半年实现营业收入92.32亿元，同比增长18.96%，这显示出公司在市场拓展和业务运营方面保持着良好的发展态势，具有较强的创收能力，能够有效应对市场竞争并持续扩大业务规模。

- 利润情况：归母净利润12.65亿元，同比增长3.15%；归母扣非净利润为12.75亿元，同比增长14.27%。利润的增长虽然相对较为平缓，但仍处于盈利状态且扣非净利润增长较为明显，表明公司主营业务的盈利能力较为稳定，非经常性损益对利润的影响相对较小。

- 现金流状况：需要注意的是，报告期内公司净现金流为-8.4亿元，同比下滑223.31%，其中经营性现金流21.29亿元，投资性现金流-22.53亿元，融资性现金流-6.93亿元。这显示公司在投资活动方面支出较大，可能是用于新业务拓展、研发投入或资产购置等，但净现金流为负可能会对公司短期的资金流动性产生一定压力，需关注后续资金的回笼和资金管理策略。

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业务发展方面

- 游戏产品线：一方面，《Puzzles＆Survival》《叫我大掌柜》等已上线超过3年的产品依然保持长青，为公司持续贡献稳定流水，体现出公司在游戏长线运营方面的能力，能够有效维持老用户的活跃度和消费意愿；另一方面，公司通过“自研+投资”实现产品供给侧的多元化布局，在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备丰富的产品，且先后跑出了《叫我大掌柜》《寻道大千》等多个热门小游戏，新游《时光杂货店》自8月1日上线至8月中下旬，位居iOS应用商店模拟经营免费榜前三名、畅销榜前十名，这表明公司在游戏研发和创新方面不断努力，能够适应市场变化推出受用户欢迎的新游戏，有助于拓展用户群体和市场份额。

- AI 应用：公司已将AI运用到各业务环节，打造出贯穿研运全流程的数智化产品矩阵。在AI的加持下，能有效提升研发及运营成效，提升游戏研运管线的工业化水平，其披露的部分储备产品便已多达25款，涵盖多种题材。并且公司还在持续研究更多基于AI的新奇玩法及创新体验，包括动作捕捉升级、智能NPC系统相关研究、搭建游戏社区内容生成平台、尝试AI全要素生产游戏等多种探索。这显示出公司积极拥抱新兴技术，有望在未来通过AI技术提升游戏品质、开发效率和用户体验，在行业竞争中占据更有利地位。此外，通过科技投资方式逐步打通“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局，包括直接或间接投资了多家优质企业，这不仅为公司自身的AI应用发展提供了支持，也有助于推动整个行业的技术进步。

股东回报方面

- 公司公布了《2024年半年度利润分配预案》，拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税），拟现金分红金额约4.66亿元（含税）。今年一季度，公司已实施现金分红4.62亿元，加上半年度现金分红，预计2024年上半年分红金额占当期归母净利润比例约73%。这体现了公司对股东回报的重视，持续稳定的分红政策有助于增强股东对公司的信心，吸引长期投资者。

总体而言，三七互娱在2024年上半年取得了较为稳健的业绩，在游戏业务发展、技术创新应用以及股东回报等方面都有可圈可点之处。然而，也需关注净现金流为负以及行业竞争加剧等潜在风险和挑战。未来，公司需继续发挥自身优势，不断创新和优化业务，以实现持续稳定的发展。但需要注意的是，以上分析仅基于公开信息，投资者在做出投资决策时，还应结合自身需求和风险承受能力，进行更深入的研究和综合考虑。

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