山西汾酒2024H1业绩线上解读简要0828

山西汾酒2024H1业绩线上解读简要0828

1）需求结构呈现K型，不是价格越低动销越好，公司根据自身竞争优势规划2024产品策略“四轮驱动”：青花30、青花20、老白汾、玻瓶汾酒，当下产品组合是以稳增长、防风险为主，青花30事业部已进行新任命，老白汾单独成立事业部。

2）2024Q2主要考虑的是渠道的秩序，汾享礼遇模式本质是为了保证渠道的盈利，在合适的时间点，公司处于渠道盈利的考量而加大了汾享礼遇的费用投入，但这种投入最终是以稳定渠道长期盈利和维系价格体系为基础的，是有节奏的投放。

3）2024Q2针对产品结构的控制是经过预先估测和压力测试的，2024H1主要控制青花30，展望下半年，有底气，预计老白汾后续逐步对玻汾形成增速替代，青花系列30/20大概率恢复投放，之前做过渠道库存摸排，近期的推广费用重心也主要聚焦在青花系列上面。按目前的进度，2023年三季报基数比较低，希望把力量聚焦在三季度。

4）中长期维度，企业的产品结构、增长速度和渠道盈利必须相互契合，长期来看，企业发展到这个规模，利润的管理最主要是在价格管理上，要维持渠道的积极性，公司是把可持续和长期目标放在首位，未来汾酒成长表现会争取持续优于行业平均。