转股价下修条款
一只发行价格为100元的可转债，发行时约定了一个“转股价”，待其上市后一旦其正股的股票价格震荡下行，连续的低于了这个转股价，上市公司可以重置（下修）转股价，当然，这个转股价不是瞎改的，有具体的修改规则，而且修改次数没有限制，如果正股股价一直跌，转股价可以跟着一直下修。
所谓“转股价”即可转债转换成股票时的价格，假如你手里有可转债，想要把它换成股票，你能换多少股票？转股数量 = 债券面值 / 转股价，债券面值是固定的100元，也就是说转股价越低，你得到的股数就越多。上市公司为什么要下修转股价，对它有什么好处？转股价下修，更有利于投资者转股，转股的越多，上市公司需要还本付息的压力越小，而且可转债转股的这一过程不可逆，转成股票后，你的可转债它就再也不用去筹集资金还本付息了，借款变投资，债权变股权，转股会导致所有股东持股比例下降。
虽然，借的钱不用还了，但是，股权被动稀释了，控制权减弱，倒是有点变相减持股份的意味。转股价下修比较常见，上市公司公告里面都有提示，如下图所示：
【以上案例仅供举例参考，不代表任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎】
强制赎回条款
转股价既然可以下修，那能不能上修？答案是没必要，假如可转债上市后，其正股的股价震荡上行一路披荆斩棘过五关斩六将，正股股价将转股价远远抛在了身后，此时此刻的可转债价格，也会水涨船高，从发行价100元一路上扬，聪明的投资者此时绝不会想去转股，而是继续持有可转债更有利。
你如果不操作转股，上市公司就得把当初从你那里借来的钱连本带利还给你，这是它不愿的，它更希望合法合规的不还你这笔钱，何如？于是就有了强制赎回条款：一旦正股股价连续远高于转股价时，上市公司可以选择以一个极低的价格（略高于面值）提前从你手里把可转债买回去，注意，它是以低于当前可转债市价的价格强制从你手里买回去，不容置喙，只许州官放火，不许投资者点灯。
当然，它也会给你一个考虑时间，你可以选择“到底是持有到截止日期任由它低价强赎，还是操作债转股把它转换成股票继续持有，亦或者直接卖掉落袋为安”。正股股价跌得太狠时，上市公司可以下修转股价，涨的太好时，它又可以超低价强制赎回，目的只有一个：督促你赶紧转股，吃进去的肉，决计不愿再吐出来。
你可能又会说了，强赎，虽然价廉，但还是需要拿钱出来收购，上市公司如何会这么痛快？其实，强赎的时候，大部分的投资者都已经转股或者直接卖出了，剩下的量极少，而且，上市公司也会趁势以崭新的转股价来发募新的可转债，又可以饱餐一顿，那些转债名称后面有个数字“2”的基本上都属于这种情况。
回售条款
以上讲的都是证券市场给到上市公司的权利，这破天的富贵并不是所有上市公司都有资格能接到，交易所对此特地设置了几道关卡，只有满足条件的才能吃上这天上掉下的馅饼，道，就是规矩，既有所能，就必有所不能，光想着美事，一点责任义务不想承担，怎么可能勒：在正股价格持续低于了最新转股价d 一定比例后，上市公司有义务回购可转债，即触发可转债回售条款，
回售，作为可转债提前赎回（强制赎回、余额不足赎回、回售）的方式之一，能够大大节省赎回资金，降低资金付出代价，回售触发，都是发生在可转债存续期的最后两年当中，一只发行期限6年的可转债，发行价100元，赎回价略略高于发行价一丢丢，相当于几个亿甚至几十个亿的资金让上市公司了三五年，最后还有可能鸡飞蛋打无法兑付本息，那些被到期赎回的可转债，真真的是被架在火上烤，哑巴吃黄连，高价回收不说，还得全额，全须全尾，除非你破产倒闭退市摘牌，否则义不容辞。
正股价格持续低迷，导致其越来越远离最新转股价，既如此，再次继续下修转股价不就行了，为何要去回售？再拖一段时间，让更多的投资者去转股，不香吗？为何要去提前回收可转债，平白多花钱？欢迎下方评论区留言参与讨论，三人成众，众人言语，必有我师…………
文章涉及的观点，个股及模拟持仓仅供参考，不构成任何的建议，可转债有风险，投资需谨慎！！！
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