美联储如期降息，标普500指数、纳指均创新高
美联储如期降息25bp至4.5-4.75%，符合预期。鲍威尔记者会上针对近期就业和通胀形势，以及美国大选对降息前景，甚至其是否会辞职做了回答。总体看，此次会议基调中性，对未来路径持开放式态度。
本次会议的背景是美国总统大选刚刚落下帷幕，共和党赢得总统大选且获得对参众两院的控制权。市场普遍关注大选结果将如何影响美联储未来的货币政策。
富达核心观点
美联储尚未因大选结果调整货币政策节奏
正如市场预期，联邦公开市场委员会（FOMC）降息25个基点，并在措辞上增加了一些谨慎的语气，以反映未来货币政策路径的不确定性。鲍威尔主席表示，目前来看，选举不会影响前景，但考虑到拟议的政策议程，2025年的情况可能会有所不同。
对于12月的会议，由于鲍威尔不愿对降息步伐和幅度给出任何指引，相关数据的门槛有所提高。总的来说，我们认为12月的会议将是一个艰难的抉择，终端利率（terminal rates）很可能高于市场定价，因为明年存在通胀型财政政策的空间。事实上，如果未来关税政策推动的再通胀压力卷土重来，加息可能不得不提上日程。
国内经济基本面仍是后市主要驱动因素
美联储此次降息符合预期，同时我们也从鲍威尔的讲话中看到，通胀将重新被纳入货币政策边际变化的考量因素。此外，鲍威尔强调了在短期内，大选将不会对货币政策产生影响，美联储将保持其独立性。我们认为大选结果可能对未来通胀造成一定影响，但不会大幅推高美国通胀水平，美国经济大概率仍将实现软着陆。
对国内资产而言，国内利率预计延续下降趋势，整体而言对债券形成有力支撑。股票方面，我们预计整体波动可能加大，关键在于后续基本面是否出现确定性反弹。伴随财政化债政策等重大事件落地，经济基本面仍是未来市场走势的关键因素。
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