磷矿石扩大产能，不提高产量

$川恒股份(SZ002895)$    $兴发集团(SH600141)$   

限制磷肥出口，加速磷矿石价格上涨

磷肥限制出口，减少磷肥的消费量，磷肥产量降低，磷肥主要消耗中低品位磷矿石，中低品位磷矿石消耗量减少，磷矿石产量减少，高品位磷矿石产量减少，高品位磷矿石供不应求、涨价，磷矿石涨价。

磷肥消耗的是中低品位磷矿石，磷肥产量减少必然使中低品位的磷矿石消耗量减少。我国磷矿石的开采量是以中低品位磷矿石的消耗量为标准“依消定产”的。中低品位磷矿石消耗量减少必然使磷矿石产量降低。磷矿石产能再大，中低品位磷矿石消耗量不增加也不会增加产量，否则磷矿开采企业的中低品位磷矿石就会胀库，被迫停产。

我国高品位磷矿石占比8%，磷矿石开采是全层开采，磷矿石产量的降低必然减少高品位磷矿石的产量。我国高品位磷矿石需求量高增长来自三个方面，磷酸铁锂电池、水溶肥、阻燃剂。我国高品位磷矿石需求年年高增长。高品位磷矿石需求的高增长必然造成供不应求，价格上涨。我国磷矿石价格是以高品位磷矿石价格为基数定价的，磷矿石价格自然会涨。

重点总结：

高品位磷矿石供不应求，中低品位磷矿石供过于求。

我国磷矿中高品位磷矿石只占8%，磷矿开采只能全层开采，不能采富弃贫。

磷矿石价格是以高品位磷矿石价格为基数定价的。

决定磷矿石产量的是中低品位磷矿石消费量，而不是产能。