>>行情回顾
上周股涨债跌。具体来看，股票市场继续上涨，成交量放大，成长股强势，传统价值偏弱。转债市场跟随微盘股行情，高价转债表现较好，行业分类中金融转债偏弱。债券市场连续调整，资金面偏紧叠加权益市场热度上升，债券收益率全线上行。
图：上周行情
数据来源：Wind
>>上周事件回顾
02.17 民营企业座谈会召开
02.18 俄罗斯和美国代表团在沙特利雅得举行会晤。
02.19 国家统计局：1月份一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降。
>>后市思考
近期股强债弱趋势进一步加强。债券市场多头抱团逻辑出现松动，一方面资金成本和债券收益率持续倒挂抬高，另一方面权益市场强势导致机构开始下修降息幅度和节奏的预期。未来关键节点在于三月会议前后资金面情况以及后续经济数据验证情况。当下长端利率仍以波段思路应对为主，而短端利率已经进入配置水平。权益市场在政策支撑和产业消息连续利好下，进一步上涨。但是结构上并未如预期出现传统价值风格补涨，反而是成长风格大涨背景下传统价值风格走低。细分看，稳定现金流行业偏强，周期行业偏弱，体现了基本面仍然偏弱的现状。未来考虑到春节躁动节奏经验下，强势风格投资者可能选择三月会议前提前离场，资金可能回流低位资产，因此宜继续保持耐心等待价值背离回归。
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