最近的债市波动让许多伙伴感到焦虑，后台收到不少留言问：“债基还能继续持有吗？”“现在该不该赎回？”东小兴非常理解大家的心情——市场调整时，账户的波动就像心里被轻轻捏了一下，难免会不安。但请相信，市场的短期调整终会过去，而我们的陪伴始终如一。今天，东小兴想和大家聊聊市场的逻辑、应对的策略，以及如何在波动中守护投资的初心。
1、 短期调整：资金面收紧与情绪共振
资金面收紧，遭遇“倒春寒”
最近，央行为了稳定汇率，增强了资金回笼（例如2月25日投放3000亿元，较到期量缩量2000亿元），并用逆回购操作替代MLF，逐步淡化政策利率信号，导致银行间资金利率中枢持续上升，DR007攀升至2%附近，同业存单价格全线突破2%。在流动性收紧的背景下，金融机构被动抛售资产缩表，加剧了债市的波动。这确实让债市经历了一阵“倒春寒”。但就像天气预报总会有雨天一样，央行的灵活操作始终在为市场托底。回顾历史，两会前后往往是政策暖风频吹的窗口期，当前的“负债荒”压力更多是阶段性现象。不妨多些耐心，政策层的“定心丸”或许已在路上。
股债跷跷板效应放大情绪扰动
在股市方面，科技热点与政策预期推动权益市场走强，截至2月25日，中证偏股基金指数今年已获得5.94%的收益，近一个月收益率为6.18%。资金阶段性向股市迁移。随着中国权益市场信心的不断增强，股债跷跷板效应逐步放大，这让不少投资者感到压力。
2、 中长期视角：每一次调整，都是播种的契机
基本面未改，静待春芽破土
尽管短期数据波动，但实体经济复苏仍需时间，信贷结构改善也需政策耐心浇灌。当前债市的调整，恰似春耕前的翻土——看似杂乱，实则为未来的生长腾出空间。货币政策“适度宽松”的方向未变，待政策东风再起时，债市的修复或许比想象中更快。
收益率超调=被低估的机会
近期债市已有不小幅度的调整，当前整体收益率大概率已对经济基本面已有超调定价，待资金面有所改善之后，债市会迎来反弹，当前债市调整越充分，后面修复的空间也就越大。
3、 给焦虑的你：一份温暖的应对指南
短期的浮亏，是长期收益的入场券
债基每日计提的票息收益，会慢慢修复净值波动。如果持有的是优质债基，不妨给自己多一些时间。市场恐慌时“割肉”，往往容易错过未来的反弹。
与其预测风雨，不如备好雨伞
拒绝恐慌性“割肉”：债基底层是优质债券，波动≠亏损，票息收益正日夜不息地填补净值缺口。
分批补仓：如果担心错过底部，可以设定“右侧信号”（如DR007回落、降准落地，债市连续晴天）后分批加仓，既避免踏空，又分散风险。
定期再平衡：设定季度调仓纪律，避免情绪化操作。
拥抱波动，与时间做朋友：
债券资产的年化波动率通常不足权益基金的1/3，即便短期“碎蛋”，其票息收益也能为组合提供“安全气垫”。从长期年度表现来看，2005—2024年间，债市整体仅有4年出现下跌； 债券基金整体表现更是只有1年出现下跌 。
数据来源Wind，统计区间2005/01/01-2024/12/31，指数过往仅供参考，不预示未来表现。
做好股债均衡，不单调单类资产
当前国内无风险利率也已经到达了一个历史低位，底层票息收益也随之下降。各位投资者也需要据此建立一个更为合理的收益预期。单一资产配置可能难以应对多变的市场气候。在风险承受范围内，做好股债均衡配置可平滑波动，静待时间玫瑰绽放。
关注外部变量
地缘风险需留意：中美技术博弈、俄乌局势等地缘事件，可能短期扰动全球资金的风险偏好。就像出门前看一眼天气，我们可以通过分散配置为自身资产组合添一件“防风外套”。
全球流动性“潮汐”：美联储政策转向、美元汇率波动如同潮起潮落，可能影响外资行为与人民币汇率。但请放心，央行工具箱中的稳汇率工具始终是“定海神针”，东小兴会替大家密切跟踪这些信号。大家可以关注东小兴每周一发布的“大类资产指南针”周报内容。
亲爱的朋友，市场波动时，我们很容易被眼前的数字牵动情绪。但请记得，投资从不是百米冲刺，而是一场考验耐心与纪律的马拉松。最后，送上一句朴素却珍贵的投资真谛：“好资产+好价格+长期持有”。眼前的波动终会化作未来收益的注脚，而我们只需保持耐心，等风来，等春至。你我携手，静待债市修复的晨光。
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