【明世访谈】郑晓秋：“两会”在即，全年政策将如何影响宏观经济？

近日，中国基金报记者（以下简称“记者”）就“两会”相关问题采访明世伙伴基金总经理、基金经理郑晓秋，对“两会”引发的全年经济思考，郑晓秋表示：今年财政政策发力将有取舍、有革新，预计财政政策将在扩大内需和改善民生方面加大支持力度，并且将优化财政支出结构，更加注重促消费和惠民生。采访内容摘录如下：

记者：对今年的全国两会有哪些期待，会重点关注哪些内容？
郑晓秋：重点关注今年经济增长目标的设定和宏观政策基调，量化指标包括GDP增速目标、财政赤字率和专项债、特别国债的规模等，而宏观基调在于对“积极财政政策和适度宽松的货币政策”是否有更新的阐述。具体政策层面，首先关注扩内需和稳投资相关政策，其次关注推动科技创新和新质生产力的支持性政策。

记者：如何看待全国两会对全年宏观经济的影响？
郑晓秋：两会将确定全年经济工作的目标，为自上而下的经济工作明确方向。另外，两会期间市场也会密切关注具体的政策风向带来的结构性机会。

记者：对今年的经济增速怎么看，经济结构上会有哪些值得期待？
郑晓秋：预计经济增速目标设定在5%左右，预计全年实现增速目标概率较高。经济结构上，一方面消费稳步复苏；另一方面，新质生产力的发展和化债、稳地产为抓手的传统经济，实现平衡发展，新旧动能转换更为顺畅。

记者：央行强调实施适度宽松的货币政策，如何看待今年的货币政策？对股市、债市会有哪些影响？
郑晓秋：虽然政策基调是适度宽松，但如果收益率快速下行，基于汇率稳定、防范资金空转等因素，央行在阶段性的操作上会更加审慎，债券收益率在当前整体低位水平的波动性将明显放大。

记者：去年底中央经济工作会议强调要实施更加积极的财政政策，对今年财政政策发力有何看法？
郑晓秋：今年财政政策发力将有取舍、有革新。在资金来源上预计相对充裕，赤字率提升、特别国债等将对经济的支持力度有所增强。总体来看，预计财政政策将在扩大内需和改善民生方面加大支持力度，并且将优化财政支出结构，更加注重促消费和惠民生。

记者：年初科技板块强势崛起，公司对科技股投资如何？后市机会怎么看？
郑晓秋：目前大部分仓位配置在科技板块，集中在算力、云服务、智能驾驶、卫星互联网等方向。我们认为，科技成长方向或是今年结构性行情的主线。

记者：市场经常关注两会的“日历效应”，如何看待今年两会期间市场表现？
郑晓秋：今年两会前以人工智能为代表的科技股引领市场。预计两会期间市场表现将更加均衡，除科技外，消费、金融等板块或也有轮动机会。两会后，我们预计部分过热板块将恢复冷静，宏观基本面和业绩因子或在市场定价中发挥更大作用。

记者：如何看待2025年资本市场投资机会？看好哪些领域和板块？
郑晓秋：目前观察地方两会论调，地方政府对于本年度拉动消费的举措描述相对有限，更多笔墨放在新质生产力部分。DeepSeek等科技企业的突破，将帮助许多下游产业进入产品创新和商业化的新阶段。关注算力自主、云服务、AI应用、AI硬件创新、智能驾驶、卫星互联网等机会。