增强月报：中国科技突破带来长期投资机遇

2月市场回顾：

2025年2月份，以DeepSeek为代表的中国科技突破引发了全球投资者对中国资产的重定价，科创板块大幅上涨，主流宽基收获正收益。风格角度，成长优于价值，小盘相对大盘占优。行业角度，计算机、机械、电子、汽车和传媒涨幅居前；煤炭、石油石化、交通运输、银行和有色金属跌幅较多。

       宏观角度，食品和服务价格上涨拉动1月CPI低位回升，但工业品价格仍相对偏弱，企业盈利增长尚有挑战。1月信贷总量超预期，社融增速企稳，但M2增速下行，略低于市场预期，反映了1月实体经济部门融资需求有所恢复，但流动性相对偏紧，财政的前置发力可能是促进实体部门融资需求的重要原因。2月制造业PMI季节性回升，结构分化明显，有效需求仍有待进一步改善，关注后续财政发力的节奏。

市场展望及后期策略：

中国科技突破的影响将是长期和深远的，以人工智能等前沿算法和机器人等高端制造为代表的新质生产力有望成为中国经济新的增长引擎，相关领域存在着巨大的长期投资机遇。同时在中国资产重定价的大背景下，A股的市场情绪有望维持在较为活跃的水平，实际投资过程中需要关注预期波动，寻找基本面高质量成长的标的。短期关注全国两会政策相关表述，中长期持续跟踪经济的内生动能恢复和企业盈利的改善情况。

从Alpha的角度来看，未来随着业绩逐步披露和概念主题行情的阶段性休整，绩优公司可能会在市场行情切换中逐步脱颖而出，基本面量化策略的表现会有所回暖。从历史上来看，3-6月份基本面量化策略的Alpha的胜率相对较高。当前市场风险溢价处于中性水平，成交活跃度较高，预计各类量化策略亦有发挥空间。可关注在风格、行业上相对均衡的宽基指数增强产品，分享中国经济发展、企业盈利增长的红利。中金量化团队将坚持系统化投资方法，以科学理性决策应对市场各类不确定性，不断挖掘具备长期配置价值的策略，并相对均衡地配置，力争为投资者获取可持续的长期超额收益。

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。我们力求本材料信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，并选择适合自身风险承受能力的基金产品进行投资。基金有风险，投资需谨慎。守金融秩序，防洗钱风险。