本周指数点评
上证指数近5日涨幅1.56%，回到上升趋势；
上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数表现来看，大小盘维持均衡；
科创50、创业板指数近5日涨幅分别为2.67%和1.61%，仍然保持看多情绪，板块内切换；
中国:中债国债到期收益率(10年)，收于1.8074，较上周增加5.32BP。
美国:国债收益率(10年)，收于4.32，较上周增加8BP。
内参观点
（话题+发言人，名次不分先后）
1. 3月宏观支撑与4月风险变盘点（星源系列）
当前宏观环境低利率状态延续，周线级别支撑显现，整体市场处于上涨趋势。3月时间窗口适合看涨行情，但空间有限，预计在3400-3500点附近面临深度压力位后回落，整体呈现震荡偏多态势。建议采取轮动交易与网格交易策略，灵活把握行情。需警惕4月中旬可能出现的风险变盘时间点，届时市场波动可能加剧，建议提前调整仓位，做好风险防控。
2. 原油短期波动加剧与有色农产品多头延续（晨鸣系列）
本周原油走势背离预期，从71美元大幅下跌至66美元附近，跌破关键支撑位。目前原油下方支撑位于64美元，短期存在进一步下探可能。鉴于前期多头布局受损，建议暂不翻空，等待市场在64美元附近明确方向。若原油能重新站上68美元，可继续加仓多单，维持看好后期多头行情。LME铜库存持续下降，有色板块走势符合预期，本周呈现强力上攻态势，短期上冲动能仍在。农产品在1000点附近获得支撑后回归涨势，虽涨幅缓慢，但符合长线多头逻辑。国内盘面相对外盘较弱，前期涨幅较大品种回吐明显，需谨慎操作。中美贸易摩擦背景下，进口大豆方向不明朗，但外盘若进一步拉升至1050-1070点，国内盘面有望跟涨。贵金属走势疲软，或正在构筑头部，建议观望，暂不操作。黑色系本周反弹后回落，前期低点附近徘徊，存在假突破可能，前期多头需谨慎，建议减仓或空仓观察。金融板块整体看多，期权操作以卖权为主，避免买权风险。
3. 大盘短期调整压力与仓位控制策略（主题投资策略）
当前市场未见显著反弹，但前期支撑位仍有效。原油短期关注是否能突破70美元上方，若突破，符合预期可继续持多单；若未突破，则反弹力度有限，建议保持多头观点。农产品板块外盘回调较大，但内盘依然坚挺，情绪偏多。此时是较好的建仓时机，尤其是美豆、玉米和小麦等品种，建议继续维持多头。化工板块前景看多，稳步上涨。贵金属回调显现，可能进入中长期顶部区间，短期不宜追涨。钢铁板块虽大幅波动，但整体维持看多，重点关注热卷和螺纹钢的多单。国内股市波动较大，建议保持看多，但参与方式上可通过卖出看跌期权赚取波动率溢价。
4. 慢牛行情与短期回调压力（增强期权策略）
市场整体呈现慢牛格局，短期内各指数已触及前期高点，面临较大阻力，预计会出现回落调整。从技术图形来看，市场将继续维持收敛形态，等待契机向上突破。短期内回调压力较大，但整体波动率可能逐步降低。
5. 热点轮动支撑慢牛行情与回调加仓策略（夏芸龙）
市场呈现慢牛走势，与以往不同的是，当前热点呈现轮动接力特征，支撑行情缓慢上升，形成震荡上行格局。一旦市场回调至压力位附近，建议敢于加仓，把握回调后的上涨机会。
6. 周线月线多头排列与两会期间观望策略（韦继慷）
从技术面来看，周线已形成多头排列，月线自9月底10月初暴涨后，经过数月消化，目前也呈现多头排列，因此大概率延续慢牛行情。但从事件性和政策性角度分析，当前处于两会期间，基本面尚未完全跟上，部分预期可能已提前发酵，仍需观望。短期内指数继续冲高创新高的概率不大，需回调进一步确认，才有望开启大三浪行情。
重要新闻汇总
（宏观经济动向-政策、数据、趋势、事件）
1、PPI降幅收窄与CPI分化：2025年2月数据（统计局）
评：PPI降幅收窄，周期板块短期情绪提振，但整体工业品价格仍疲软，企业盈利修复空间有限；CPI中食品烟酒拖累，服务消费与工业消费品价格稳中有涨，消费板块内部分化，需关注政策刺激内需力度；参照2019年经济弱复苏阶段，PPI见底回升滞后于政策发力约2个季度；
建议3月内逢低配置化工、建材等周期股，关注医疗、文娱等服务消费股，规避中游制造业，跟踪3月数据验证复苏成色
2、金融法与托育服务立法：2025年3月8日全国人大常委会工作报告
评：金融法制定强化监管，影子银行、互联网金融合规成本上升，头部合规金融机构受益；托育服务法及育儿补贴推动托育机构、母婴消费、基建设备产业链扩张，普惠金融产品创新带来新增长点；参照2015年《反不正当竞争法》修订，中小企业竞争环境改善，托育服务市场或迎快速发展期；
建议短期关注托育服务、母婴消费板块，长期配置头部金融机构与人口政策相关龙头，规避高负债传统行业，跟踪托育服务法草案审议及补贴细则。
3、中加贸易反制措施：2025年3月8日商务部宣布对加进口商品加征关税
评：电动汽车产业链受冲击，出口受限企业短期承压，零部件国产替代加速；钢铝行业贸易量锐减，内需支撑价格；农产品与化工品进口受限，国内企业份额提升；参照2018年中美贸易摩擦，贸易摩擦升级引发避险情绪，资金流向防御性板块与政策扶持领域
4、俄乌停战预期升温
评：能源板块受冲击，原油价格承压，金属价格波动，中俄贸易相关领域及对俄出口企业或受益；避险资产降温，汇率波动利好外币负债行业；制造业成本端改善，中欧贸易修复预期升温；参照2018年叙利亚停火事件，市场短期波动后回归基本面；
建议短期关注成本敏感型制造业，中期跟踪停战协议细节，增配欧洲复苏关联出口板块，长期聚焦风光储产业链，警惕谈判反复风险
5、非农不及预期美元走弱：2025年3月7日非农数据公布
评：美元指数大跌，人民币升值压力下，出口导向型企业承压，外资流入A股或推升内需驱动板块；美债收益率下行带动国内债市利率走低，黄金板块受益；参照2019年非农数据波动，市场风险偏好提升，成长股与内需消费或受青睐；
建议短期配置黄金、成长股及内需主线，中期关注美联储政策路径与国内经济复苏力度，警惕汇率波动与预期反复风险。
6、中长期资金加速入市：2025年3月6日证监会主席吴清发声
评：中长期资金净买入A股2900亿元，央行互换便利操作释放超1000亿元流动性，市场流动性增强，大盘蓝筹、高股息板块估值修复，短期市场情绪改善；长周期考核机制推行，市场波动率降低，资金结构优化，行业分化加剧；参照2015年险资入市，市场波动率中枢下移，机构定价权增强；
建议短期配置高股息蓝筹股，中长期把握新能源、医药等成长赛道与券商板块机会，定投宽基指数ETF，利用衍生品对冲风险，关注政策落地与外部冲击。
7、央行明确降准降息预期：2025年3月6日央行行长潘功胜发声
评：降准空间明确，释放流动性缓解银行压力，利好股市估值修复；降息路径分化，银行股承压与机遇并存，地产链、科技、消费板块受益；汇率维稳预期强化，外资配置意愿提升；短期震荡后中长期反弹可期；
建议短期关注高流动性金融股，中期配置半导体、新能源等政策红利行业及利率敏感板块，防御性配置高股息资产，跟踪央行操作时点与政策协同效应。
8、阿里开源QwQ-32B推理模型：2025年3月6日发布并开源
评：技术突破降低部署成本，支持消费级显卡本地部署，利好消费级GPU相关标的（如景嘉微、寒武纪）及AI应用开发商（如万兴科技、金山办公）；开源生态推动AI中间件及垂直领域SaaS公司发展，云计算竞争加剧，阿里云或通过“模型+云服务”捆绑巩固市场份额；参照2023年AI开源趋势，市场对AI推理赛道关注度提升，短期软件与计算机ETF延续强势，中长期关注阿里系合作企业及海外市场反馈；
建议短期配置消费级GPU与AI应用开发板块，中长期关注生态扩展与海外拓展机会，警惕技术迭代与商业化不确定性风险。
9、2025年赤字率升至4%：积极财政政策加力提效
评：债券市场短期承压，利率债供给放量或推高收益率，信用债分化，基建相关城投债受益；股票市场中基建产业链、消费板块直接受益，科技与新能源长期利好；宏观经济复苏预期强化，但需警惕通缩压力与债务风险；
建议短期关注基建、低估值消费板块，中长期布局科技成长股，跟踪财政资金落地与货币宽松节奏，配置高股息资产对冲波动。
本周小结
本周近5个交易日陆股通参考大单流入资金-241.39亿元。两市成交量收缩。
本周市场在缩量中上涨，部分指数创新高，反映的是较强的做多的情绪和逼仄的上涨空间的矛盾。后续也将继续保持缩量中上涨，伴随反复的震荡调整，从而消耗更多的做多情绪，直到平衡见顶。当前的交易策略以轮动为主。
免责声明：文中观点仅供参考，并不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎！
END
编辑 | 睿涛资产
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