#调研纪要#
证券简称： $华大智造(SH688114)$
证券代码：688114
一、调研基本信息
1、与会单位：华夏基金、中泰证券、平安证券、全天候私募、兴业证券、深圳市融和基金、博时基金、亚太汇金基金、清池资本(香港）、摩根士丹利基金管理(中国)、东吴证券、海港人寿保险、中国人民养老保险、红塔红土基金、泰康资产、鹏扬基金、光大保德信基金、华西基金、红土创新基金、生命保险资产、信达证券、华安基金、富国基金、景顺长城基金、工银瑞信基金、华创证券、招商基金、新华基金、鹏华基金、中欧基金、五矿证券、招商证券、南方科技大学、南方基金、上海丹羿投资、宝盈基金、华泰证券、广发基金、海通证券、中信证券等96家机构。
2、调研地点：公司会议室。
3、上市公司参与人员：首席运营官：蒋慧；董事会秘书、高级副总裁：韦炜；证券事务代表：黄瑞琪；IR 团队：刘晓婧、韩梦媛。
4、调研时间：2025年3月。
二、公司情况介绍：
公司专注于生命科学与生物技术领域，为精准医疗、精准农业和精准健康等行业提供实时、全景、全生命周期的生命数字化设备和系统解决方案。公司秉承“创新智造引领生命科技”的理念，致力于成为“生命科技核心工具缔造者”，目前已形成基因测序仪业务和实验室自动化业务两大板块，并围绕全方位生命数字化布局了如远程超声机器人等新兴领域产品。其中，公司基因测序仪业务板块的研发和生产已处于全球领先地位，具备了独立自主研发的能力并实现了临床级测序仪的量产。公司自2016年成立以来，以全资子公司CG US的技术为基础并不断自主创新，掌握了基因测序、文库制备、实验室自动化等多个领域的核心技术，在基因测序仪领域，公司形成了以“DNBSEQ测序技术”、“规则阵列芯片技术”、“测序仪光机电系统技术”等为代表的多项源头性核心技术；在文库制备、实验室自动化和其它组学领域，逐渐发展出了以“关键文库制备技术”、“自动化样本处理技术”和“远程超声诊断技术”为代表的核心技术。公司已初步构建全球化的业务网络。
三、调研内容介绍：
1 、商务部发布不可靠实体清单后公司采取了哪些措施？
近期，投资者高度关注的事件主要涉及 2025年 2月 4 日商务部发布的《不可靠实体清单工作机制》公告， 以及 2025 年 3月 4日公布的相关处理措施。在此期间，该企业被列入国家及 政府非正面清单以及后续进展情况备受下游客户关注，这也加剧了下游客户对其原有供应商未来供应链稳定性的担忧。当前，国内市场涌现出大量测序平台替换需求，对此，公司积极抓住此次机遇，加速公司测序平台在中国存量市场的替换速度以及增量市 场的装机速度。公司已全力以赴开展摸排工作并积极推进相关行动，但要确切明晰最终所能取得的成果，仍需持续观察一段时间。2025年 3月 1 日，公司在 SEQ ALL 联盟大会上，携手 33家行业合作伙伴共同表态，彰显“ 中国智造，不止可靠 ”的坚定决心。目前，在这 33家合作伙伴中，已产生一定规模的替换需求。
2、公司目前有哪些关于 AI的业务布局？有哪些关于 AI 应用的业务亮点？
公司早在 2023 年就开始布局 AI 方面的应用，比如自博弈 AI智能体 Evo Play ，借鉴围棋自博弈的方式搜索海量蛋白质突变空间，并通过结合不同的功能或结构预测模拟器；像自动驾驶一样训练一个智能体，完成指定功能增强的蛋白进化，其可应用于高效设计空间蛋白质、荧光素酶等。此外，公司今年新推出了 GLI 业务，该业务引入了实验室 AI 模块和机器人技术，包括先进的 AI智能化工具模块，从通用的自动化设备模块到数据计算存储模块，以及生态硬件模块在内的一系列强大的功能模块库，结合配套的设备耗材库，为“Design - Build - Test - Learn ”全流程闭环解决方案和丰富的参考方案库提供 AI 助力。集“功 能模块库+设备耗材库+参考方案库 ”三大库之力，帮助生命科学 领域不同行业的实验室用户在短时间内快速具备平台式可复用的“AI+ ”应用集成能力。GLI 业务对公司原有的“实验室自动化业务 ”进行了智能技术升级，以先进的“实验室智能自动化 ”工具和平台为 GBI（Generative Bio Intelligence）提供基础支撑，从 “人工经验 ”向“数据驱动 ”决策的智能范式进化，旨在帮助传统的实验室自动化用户突破数据-算法的互哺瓶颈，更快落地实验室软硬件和整体运行效果，加快发挥“AI+生命科学 ”的无限潜能。当前，GLI 业务成果已经在包括北京脑所基因组学中心、上海交通大学等实验室中得到应用。
3、目前公司在多组学领域有哪些进展？该领域的客户需求度如何？
目前，华大智造已实现了从测序平台到多组学工具平台全覆盖。2023年，华大智造推出 DCS Lab科研赋能计划（三箭 齐发），专注于前沿科研领域，旨在助力全球顶尖科研人员，共同构建具备国际领先水准、规模化且标准化的多组学前沿实验室，以推动在大人群基因组学、细胞组学和时空组学（其分别对应“DCSLab ”中的“DNAOmics ”、“CellOmics ”、“Spatial Omics ”）的前沿研究和行业发展。至今在全球已有超过 15 座 DCS Lab 落地。
公司目前在多组学领域的业务主要还是基于测序业务发展的布局，公司于 2024 年 6月 28 日获得了时空组学产品的知识产权授权与全球市场经销权，为生命科学领域提供更丰富的核心工具。在多组学产品深度上，公司不仅提供时空组学和细胞组学解决方案，还基于原有的 MGISEQ-2000推出了MGISEQ-2000RS FluoXpert多重免疫荧光方案和 STOmics时空组学方案，为用户提供了多样化的研究工具。在蛋白组学方面，公司已经成功整合了 Olink 蛋白组学解决方案，进一步丰富了在多组学研究领域的产品矩阵。
4、近期公司推出了哪些新产品，其核心优势是什么？
公司于 2025年 2月份重磅推出两台新基因测序仪，其中一台是融合了 AI 技术的 DNBSEQ-E25 Flash，另外一台是可以当日完成 Tb 级别测序的仪器 DNBSEQ-T1+。
DNBSEQ-E25flash：在 SE50 测序读长条件下，该仪器自样本进入至报告产出的测序时长仅为 2小时。通过引入模型量化加速技术，AI模型可在 25 秒内完成 Basecall（碱基判读） ，这一设计可以减少数据传输延迟，无需依赖云端算力，为偏远地区及极端环境下的病原体监测等场景提供了可靠支持，在公共卫生、危重病例诊疗、传感染疾病诊断等领域展现巨大潜力。
DNBSEQ-T1+：2025 年 2月 24 日发布的 DNBSEQ-T1+是目前全球桌面式 Tb级别基因测序仪中速度最快的机型之一，以更快速、更灵活、更易用的方式，推动行业进入“文库上机、数据 当日达 ”的时代。
5、未来，面对更多竞品进入市场，公司会如何保持自身的竞争优势？
公司的竞争优势体现在坐拥完善的知识产权体系与独家专利技术，构建了稳固可靠的供应链，为精准领域提供从样本前 处理到数据分析的全链条解决方案，还具备专业的售前售后及技术服务体系，同时公司在海内外均享有较高知名度。凭借上述优势，目前公司已积累了相当可观的装机量，拥有庞大的客户群体，形成了显著的先发优势。
此外，在持续推进产品创新与升级的进程中，公司同步开展全线仪器的报证工作，目前已取得显著成果。鉴于设备报证及获证均需投入一定时间及成本，公司凭借前期积累及不懈努力，已成功构筑起先发优势。公司期望凭借早期积淀与自身持续奋进，将这一优势长久维系。最后，我们认为一个行业不断有新进入者涌入，说明该行业正处于蓬勃发展且受到资本市场认可的阶段。公司也十分乐于见证行业在不断壮大和更加。我们也希望看到大家在一个公平且健康的环境中有竞争有合作，共同成长和发展。
6、美国国防授权法案（NDAA）最新版本中显示生物安全法案未被列入其中，这对华大智造会带来怎样的影响？
过去两年间，相关事件对公司境内外客户的市场预期及合作意愿形成了一定程度的影响。根据 2024 年 12 月 8 日美国国会两院最终确认的 2025 财年国防授权法案（NDAA）正式文本，《生物安全法案》未被纳入立法程序，意味着该项曾引发市场关注的提案最终未形成具有法律约束力的文本。自 2023 年 12 月以来，原有客户群体及潜在合作伙伴的市场疑虑已呈现系统性缓释态势，随着政策不确定性的消减，客户群体的合作信心逐步修复，相关采购决策与业务合作趋势已逐步体现在公司经营情况中。这一变化，使公司得以在规范有序的竞争环境中聚焦核心技术攻关与产品迭代升级，通过持续增强基因测序领域的技术储备与全球服务能力，构建更具韧性的业务发展体系，进而实现经营质量的稳步提升与长期价值释放。
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