问题：债市为何频频调整？
沈致远：
第一是今年1-2月份，资金面维持均衡偏紧，可能有以下几个原因：
1.前期市场过度定价了货币宽松，在一月初计入了全年的潜在降息幅度，因此可能有防范金融市场风险以及管理市场预期的需求；
2.供需情况发生了变化。年初以来，政府类债券发行节奏较往年明显提升，同时信贷需求也有改善，均导致资产端供给上升；而反观负债端，银行在同业存款自律新规实施后，揽储压力加大；
3.汇率方面的考量，近期美元指数总体走弱，但美元兑人民币仍在7.2-7.3的高位震荡，人民币贬值压力并未得到明显缓解。央行采取较为克制的资金投放政策，进而导致资金面的紧平衡。
第二是权益市场发生的变化，DEEPSEEK的横空出世提振了海内外投资者对于中国科技力量的信心，引发了对中国权益资产的重估，诸多因素的叠加促使部分资金从债市流向股市。
问题：后市怎么看？
沈致远：展望未来，我们认为中期维度债市的定价因素仍将回归基本面，在外部环境不确定性加强以及内需发展的背景下，短期来看，市场定价因素多变，事件影响和情绪扰动都会加大行情波动，难以预判债市后市具体走向。我们在等待的同时需紧跟资金面、政策、经济数据和股市的边际变化，关注目前已调整出相对高性价比的中短期限信用债投资机会。
$南华丰淳混合A(OTCFUND|005296)$ $南华丰淳混合C(OTCFUND|005297)$ $南华瑞盈混合发起A(OTCFUND|004845)$
数据来源：wind
免责声明：
1.本文所采用的数据均来自合法、合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解， 通过合理判断得出结论，研究过程及结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
2.本文信息均来源于已公开的资料， 南华基金对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
3.在任何情况下，文中的信息或所表达的意见并不构成所述基金的购买行为。
4.本文版权归南华基金所有，未经书面许可，任何人不得对本文进行任何形式的转载、复制。
风险提示：
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。南华基金管理有限公司（“本公司”）尽力为投资者提供全面完整、真实准确、及时有效的资讯信息。本材料并非法律文件，所提供信息仅供参考，本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息并根据自身风险承受能力独立做出投资决策。本公司及其雇员、代理人对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失不承担任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他产品业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
本文作者可以追加内容哦 !
