一周债市观察｜信用债收益率走势分化，短久期信用债有所修复

一、利率债

本周（3月10日至3月14日，下同），债市整体继续调整，长端上行更为明显。国债收益率方面，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、30Y国债收益率分别较上周五变动1、3、-3、0、3、6BP。国开债收益率方面，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、20Y国开债收益率分别较上周五变动0、-5、-2、4、5、6BP。

【市场观察】

本周央行继续缩量续作逆回购，资金面维持均衡，资金利率中枢仍处于相对高位。期限利差方面，国债10-1利差扩大2bp至27bp，国开10-1利差扩大5bp至17bp。宏观方面，2月金融数据公布，2月份社融增长较快，但信贷增长在年初脉冲后有所走弱，结构上票据冲量明显，实体企业内生融资意愿仍需继续观望。本周债市交易主线依旧围绕资金面和权益市场表现，市场情绪较为谨慎，波动加大整体继续调整，10年国债收益率接近1.83%，30年国债收益率接近2.04%，曲线小幅走陡。

二、信用债

本周，信用债发行量、成交量环比增加，净融资额环比减少。本周信用债收益率走势分化，短久期信用债有所修复，长久期信用债继续上行。

【市场观察】

本周，信用债收益率走势分化，短久期信用债收益率有所修复，长久期信用债收益率继续上行。3月14日，AAA主体1年期、3年期、5年期产业债收益率分别为2.04%、2.1%、2.23%，较3月7日分别变化-4.49BP、-1.22BP、4.02BP；AA+主体1年期、3年期、5年期产业债收益率分别为2.12%、2.23%、2.39%，较3月7日分别变化-3.99BP、0.78BP、5.02BP。城投债方面，3月14日，AAA主体1年期、3年期、5年期城投债收益率分别为2.05%、2.14%、2.25%，较3月7日分别变化-1.69BP、0.67BP、5.03BP；AA+主体1年期、3年期、5年期城投债收益率分别为2.11%、2.24%、2.34%，较3月7日分别变化-2.69BP、2.67BP、4.03BP。

$南华丰淳混合A(OTCFUND|005296)$ $南华丰淳混合C(OTCFUND|005297)$ $南华瑞盈混合发起C(OTCFUND|004846)$

数据来源：wind

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