随着政策逐步发力,加之DeepSeek模型拉近了中美AI产业进程,中国经济的基本面企稳回升向好的基础和概率显著提升,有望驱动市场震荡上行;但由于政策更可能是渐进式的,且市场对政策效果仍希望看到一个数据上的验证,加之来自出口端的压力逐步增加,市场对于政策和基本面可能还有一个反复博弈的过程。
AI产业进展频繁,科技方向波动加大,部分涨幅过大的细分方向和股票回调压力较显著,但整体调整的空间可能不大,原因在于,DeepSeek的推出快速拉近了中美AI产业进程,科技大厂等互联网公司纷纷上修AI资本支出,国内企业部署AI的需求显著提升,Manus的爆火进一步强化了国内AI应用落地的进展。在海外科技股大幅下跌的背景下,中国科技板块走出独立行情,我们看好国内算力、AI应用、端侧AI(如消费终端、机器人、智能驾驶)等方向。同时,保持对国内外下一代“划时代”基座模型的关注,在模型能力提升-应用迭代-算力加码的正循环驱动下,AI产业链发展前景广阔,持续关注AI产业的相关投资机会。
我们认为,市场3月底4月初是一个重要观测点,包括外部影响,业绩压力对市场和科技结构的影响以及政策兑现后,宏观经济数据上的反映。我们将高度关注上述因素的变化,并作出应对性调整,总体上我们对后续的行情发展偏乐观。
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