对于华大九天收购芯和半导体的猜想

华大九天今天开始停牌，发布公告拟增发募资来收购上海芯和半导体的控股权，预计要在三月底前公布收购方案。

华大九天是国内半导体EDA行业的龙头，控股股东是央企中国电子信息产业集团，根正苗红背靠大山，去年完成实际控制人变更为中国电子集团，目标就是为“解决国家产业瓶颈问题，尽快形成对国内集成电路产业的关键支撑作用”，“助力华大九天成为具有较强国际竞争力和影响力的世界一流EDA企业”，并购重组就是今年必然的操作。参考国际EDA领先企业Cadence Design Systems（铿腾电子）、Synopsys（新思科技）、Siemens EDA等的发展历程，并购企业是至关重要的路径。可以快速补齐技术短板，实现从芯片设计前端到后端的全流程覆盖，还可以快速扩大市场份额、快速获得新客户，EDA企业需要与芯片设计厂商和制造厂商建立紧密的合作关系，这种生态联盟有助于降低流片风险，还可以巩固护城河。所以华大九天必定会在未来几年中不断并购企业。

但是凡事总有另一面，并购重组也非常考验企业整合资源的能力，同时这次的并购方案还没公布，到底是买贵了或者是捡了便宜还未知。

根据发布的信息上海芯和半导体核心产品包括：3DIC Chiplet先进封装系统设计分析全流程EDA平台、面向电子系统的流体仿真工具Boreas等。

2021年全球首发3DIC Chiplet先进封装系统设计分析全流程EDA平台；2025年1月，在DesignCon 2025大会上发布下一代电子系统的全新3D多物理场仿真平台XEDS及面向系统设计的散热分析平台Boreas。在5G射频前端供应链中提供滤波器和系统级封装设计平台，被Yole评选为全球IPD滤波器领先供应商。综合来说在先进封装与射频领域有其优势的地方。

芯和半导体还未上市，2021年B轮融资超亿元，2022年10月完成C轮融资，2025年2月，在上海证监局完成辅导备案登记，拟冲刺A股IPO，辅导券商为中信证券。现在三月就转为要被华大九天并购，可见芯和半导体的独立上市之路他们自己都不乐观。

EDA行业技术更新迅速，企业需要持续高强度投入研发以保持技术领先。例如，2024年Synopsys和Cadence的研发费用率分别高达35.80%和37.95%，分别约12.6亿和9.1亿美元。华大九天研发费用率也高达72％，芯和半导体预计融资速度是赶不上烧钱速度的。卖身给不缺融资的龙头企业或许比自己在激烈的市场苦熬下去更理性。

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