AI峰会+数据中心 + 发电机组 + 互联网客户

$科泰电源(SZ300153)$   

AI峰会+数据中心 + 发电机组 + 互联网客户

中国银河指出，算力的根基是电力，AIDC服务器#有望迎来量价齐升，UPS和传统HVDC仍将长期并行发展，高电压等级HVDC渗透率有望在未来5年实现快速提升。

预期差一：从传统发电机组到AI高功率电源的认知跃迁

市场普遍将科泰电源归类为"柴油发电机组制造商"，却忽视了其已蜕变为AI算力电源系统解决方案商的核心逻辑：

技术壁垒突破：作为英伟达全球唯一电源供应商，科泰电源的AC/DC电源系统支持12kW高功率密度设计，适配液冷服务器等高能耗场景，单机最大功率突破2500kW，故障转移响应速度提升40%。其自主研发的智能并机系统，可满足NVIDIA Nvl72架构5.5kW电源需求，较传统3kW电源价值量提升8-10倍。

交付能力碾压：面对2025年海外AI电源市场近400亿元需求，科泰电源凭借3-4个月超短货期（行业平均6个月以上），已锁定字节跳动、快手等客户2026年订单排产，2025年预计出货量同比增长76%-130%。

生态位升级：通过"柴油机组+锂电储能"混合方案切入微电网市场，中标华为省级示范项目，其200MWh级工商业储能系统循环寿命超6000次，度电成本降低15%，实现从设备商到数字能源服务商的转型。

预期差二：全球扩张动能的市场认知滞后

尽管投资者关注到科泰电源国内市场份额（长三角数据中心市占率超15%），但对其海外战略纵深缺乏足够认知：

东南亚蓝海卡位：借助新加坡子公司CoolPower品牌，公司已在马来西亚、印尼数据中心市场建立先发优势。2024年海外IDC项目交付量同比增长210%，中东、非洲市占率领先，MTU合资工厂产能锁定保障"一带一路"基建项目供应。

大客户出海协同：深度绑定阿里、腾讯等互联网巨头的全球化战略，为其海外数据中心提供定制化电源解决方案。以字节跳动TikTok数据中心为例，科泰电源的备用电源系统实现99.99%可用性，支撑日均50亿次全球短视频交互。

政策红利乘数效应：美国政府《芯片与科学法案》推动的全球AI基建竞赛，叠加东南亚国家数字经济发展规划，催生2025-2026年海外市场6500台大功率机组需求，科泰电源凭借与三菱、MTU的供应链联盟，有望斩获40%以上增量份额。

预期差三：互联网客户绑定的价值重估空间

市场对科泰电源的客户结构认知仍停留在"供应商"层面，尚未充分定价其与头部科技企业的深度协同价值：

生态闭环构建：作为阿里云、腾讯云、百度智能云核心备用电源供应商，科泰电源已嵌入中国80%超大型数据中心供应链。其智能控温系统与阿里浸没式液冷服务器无缝对接，单项目创收超2亿元。

订单能见度超预期：2025年首批英伟达GB200配套电源已交付，第二批订单环比增长60%，预计全年AI电源收入突破8亿元，占总营收比重从2023年的18%跃升至35%。与华为合作的省级储能示范项目，更打开千亿级智慧能源市场。

数据资产变现：通过远程运维平台积累的10万+设备运行数据，科泰电源正开发AI电力管理系统，可提前72小时预测设备故障，该服务已获微软Azure技术认证，年服务费收入有望达1.5亿元。

1、1月6日投资者活动关系记录表：公司发电机组产品，可以广泛应用在通信机房、数据中心、电力、高端制造等对供电可靠性要求较高的领域。公司一直关注备用电源领域中大功率市场，在通信、数据中心等细分市场具备一定的先发优势。

2、1月26日投资者关系活动记录表：公司较早已在新加坡设立子公司，有较为稳定的团队和海外子品牌 CoolPower。公司看好东南亚市场数据中心领域的发展趋势和增速，前期已在加强市场拓展力度，后续会继续借助公司在国内数据中心项目经验和大功率机组行业优势，继续加强海外客户项目及国内客户海外项目的拓展工作。

3、据公司官网，公司的数据中心项目案例包括阿里、腾讯、百度等。