$全柴动力(SH600218)$   

### 未势能源与全柴动力合作进展深度解析  

**时间：2025年3月19日 07:44（农历乙巳蛇年二月廿十）**  

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#### **一、合作背景与战略定位**  

1. **企业互补性**  

   - **未势能源**：长城汽车孵化的氢能技术龙头，聚焦燃料电池系统、储氢瓶及电解槽，2024年燃料电池市占率18%；  

   - **全柴动力**：中小功率内燃机领军者，拥有40年发动机制造经验，渠道覆盖全国2800个县域；  

   - **协同价值**：未势提供氢能核心技术，全柴发挥量产与场景落地能力，共同抢占**氢内燃机中短途重卡**细分市场。  

2. **政策契机**  

   - 2024年《氢能产业中长期规划》将氢内燃机纳入补贴范围，单台最高补贴50万元；  

   - 双方合作项目入选**国家燃料电池汽车示范应用（京津冀）城市群**，享受地方补贴1:1配套。  

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#### **二、核心技术合作内容**  

1. **氢内燃机联合开发**  

   - **产品型号**：QH13氢燃料发动机（13L排量，功率覆盖400-480马力）；  

   - **技术突破**：  

     - 采用未势能源**超高压氢气直喷系统**（350Bar），实现氢燃料与空气分层燃烧；  

     - 集成全柴**EGR 2.0技术**，氮氧化物排放＜0.5g/kWh（国六限值3.5g/kWh）；  

     - 热效率达45%，较柴油机提升10个百分点。  

2. **燃料电池辅助系统**  

   - **APU供电模块**：未势能源提供80kW燃料电池系统，为车载空调、冷藏机组供电；  

   - **能量管理**：联合开发智能混合动力控制策略，氢能综合利用率提升15%。  

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#### **三、商业化落地与试点项目**  

1. **唐山港氢能重卡示范**  

   - **车辆配置**：30台49吨氢内燃机牵引车，搭载QH13发动机，满载续航500公里；  

   - **运营数据**：日均作业18小时，氢耗8kg/百公里，较柴油车燃料成本降低40%；  

   - **经济性**：扣除补贴后单台购车成本98万元（柴油车60万元），3年TCO（全生命周期成本）持平。  

2. **冷链物流场景突破**  

   - **定制车型**：开发18吨氢能冷藏车，-25℃环境下冷机持续供电48小时；  

   - **订单进展**：2025Q1获京东物流、顺丰冷运订单200台，首批50台于4月交付。  

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#### **四、产业链协同与生态构建**  

1. **氢源保障**  

   - 全柴参股安徽首批**绿氢项目**（电解水制氢规模1万吨/年），锁定氢气供应价≤25元/kg；  

   - 未势在唐山港建设撬装式加氢站，单站日加注能力2吨，满足50台重卡需求。  

2. **后市场服务**  

   - **维保网络**：全柴4000家服务站中500家完成氢能技改，提供发动机-燃料电池系统一体化维保；  

   - **金融方案**：联合平安租赁推出“氢车租售”模式，用户首付30%即可运营，租金与柴油车运费差价挂钩。  

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#### **五、未来规划与挑战**  

1. **2025-2026年目标**  

   - **产能建设**：全柴马鞍山工厂氢能专线投产，QH13发动机年产能达1万台；  

   - **技术迭代**：研发15L氢内燃机（热效率目标48%），适配长途干线物流场景。  

2. **核心挑战**  

   - **成本压力**：当前氢内燃机成本是柴油机3倍，需2026年氢气价格降至20元/kg才能实现无补贴盈利；  

   - **标准缺失**：氢内燃机排放检测、寿命认证等国家标准尚未出台，影响保险与残值管理。  

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**总结**：未势能源与全柴动力的合作开创了**“燃料电池企业+传统发动机制造商”**的氢能商业化新模式，短期内以港口、冷链等封闭场景突破，中长期瞄准氢内燃机对柴油机的替代。建议投资者关注2025年示范项目订单放量节奏及氢气成本下降斜率，把握氢能重卡从主题炒作向业绩兑现的切换节点。