投资与展望

江苏银行-基本面分析  

1；资产规模与盈利能力

江苏银行的资产规模持续增长，2024年末总资产同比增长16%，贷款余额也保持较高增速。其盈利能力强劲，2024年归母净利润同比增长10.8%，营收同比增长8.8%，主要得益于利息净收入和非息收入的改善。  

2；资产质量与风险控制

江苏银行的资产质量稳定，2024年末不良率为0.89%，拨备覆盖率为350%，显示出较强的风险抵御能力。  

3；区域经济优势

作为长三角地区的头部城商行，江苏银行受益于区域经济的强劲增长和信贷需求的高韧性，预计2025年其贷款投放和营收增长将继续保持领先。  

当前估值水平

截至2025年初，江苏银行的市净率（PB）为0.77倍，市盈率（PE）为5.7倍，股息率高达5.16%，估值处于历史低位。  

估值修复的驱动因素

1；息差见底回升：

2024年第四季度息差见底迹象明显，预计2025年将逐步回升，推动净利息收入增长。  

2.；分红比例提升：

随着现金分红占净利润比例的提高（可能达到35%），江苏银行的股息率吸引力将进一步增强。  

3. 存款利率下行：

长期存款利率可能降至1%，银行估值有望提升至3%的股息率水平。  

与同行业对比

与欧美银行相比，中国银行股的估值普遍较低。江苏银行的市盈率仅为5倍左右，而欧美不成长银行的市盈率多在10倍以上，显示出较大的估值修复空间。  

 股息收益预期

预计2025年江苏银行的分红收益在0.5元至0.55元之间，为投资者提供稳定的现金流，对于追求稳定收益的投资者，江苏银行的高股息和低估值使其成为理想的长期持有标的。