前天小米年报出炉，雷总称“史上最强年报”来了，业绩真的炸裂，2024全年营收3659亿，同比增长35%。经调整净利润272亿元，同比增长41.3%。昨天盘后万众瞩目的腾讯年报也来了，2024年全年，腾讯控股营收6602.57亿元，同比增长8%，经营利润2378.11亿元，同比增长24%。
散户最关心的点在是否利好AI，资本开支利好算力和硬件设施不？关于资本开支解读稍作分析：
一、2024全年资本开支767亿，同比+221%。Q4资本开支366亿，同比+386%，环比+144%。第四季度AI项目发展所涉及的资本开支390亿元，有机构解读大超市场预期260亿，超过了阿里，阿里去年Q4资本开支317.75亿。
二、关于2025资本开支：腾讯刘炽平表示：“第四季度的资本支出增加的非常显著，因为我们在这一季度购买了更多 GPU 以满足推理需求。我们计划在2025年进一步增加资本支出，并预计资本支出将占收入的低两位数百分比。”按照25年的一致预期，7000+亿营收 低双位数取一个15%，对应1050亿左右。而此前市场给的预期是1000-1500亿。不算是很惊喜的数字。
三、2024年云收入接近翻倍增长，但受限于内部GPU资源紧张，对外租赁量受限。第四季度起，公司增加对GPU的采购，公司云收入增长预计将加速。
简单来说，是利好，但是市场反应不大好，美股腾讯概念的算力票万国数据开盘大跌15个点，世纪互联低开5个多点。但是既然有量化在，谁知道今天大A的算力怎么样呢，昨天小米和联通的业绩那么好，利好算力和数据中心，结果算力还是被砸了。今天预期差，算力可能就拉起来了。就看下数据港，腾讯云+算力+数据中心，今天能不能突破新高。岩山科技，新的AI中军，DeepSeek+AI智能体+机器人+脑机接口，连续两天大资金有意向，看下能不能新高突破。
AI这块后面不断有消息催化，调整的也差不多，昨天把卖飞的仓位加了回来。今年很明确就是科技年，看好人工智能这条主线是没问题的。之前买的 $科创板人工智能ETF(SH588930)$ 做价投长拿，不管啥模型，绕不开的都是AI，需求端肯定是持续受益的。不管是AI硬件还是软件，端侧还是应用，还是算力设施，一股脑打包买，长期趋势对就行。
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