药明康德持续减员，以技术人员为主

在生物医药行业的寒潮中，药明康德的人员精简战略犹如一把双刃剑，既折CRO（医药研发外包）行业转型的阵痛，也暗含企业穿越周期的财富密码。

这家全球领先的医药研发服务平台，近三年员工总数从4.4万缩减至3.9万，人效比却逆势提升12.3%，背后是产业逻辑与资本逻辑的激烈碰撞。

一、数字魔法：减员5000背后的效率革命

翻开药明康德近三年财报，一组充满张力的数据跃然纸上：

人员精简：总员工数从44,361人缩减至39,414人，降幅11%。

技术浓度：技术人员占比始终稳定在80%以上，博士/硕士比例超30%。

人效跃升：人均营收从88.7万增至99.6万，两年提升12.3%。

利润释放：在行业整体承压背景下，药明康德近三年来的扣非净利润“节节攀升”，从83.44亿元提高到99.88亿元，净利润率稳定在15%以上。

这组数据揭示了一个颠覆性真相：药明康德正在用更少的人，创造更高的价值。而这背后是如何实现人力资本的指数级释放，或是需要药明内部员工亲历剖析了。

二、产业视角：CRO行业的效率觉醒

传统CRO行业长期依赖“人力堆量”模式，但药明康德似乎正在打破这一魔咒。

以药明康德2024年财报为例，该公司的人员缩减到不足40000人，其中生产人员较2023年有了一定提高（从4194名增加到4497名），但是销售和技术人员皆出现了缩减，销售人员由215名减少到206名；技术人员从33657名缩减到31819名。

从专业构成来看，药明康德近三年的减员人数主要是集中在技术人员这块。2022年以来，其技术人员累计建设4859名，与公司整体员工减少量（4947名）基本接近。

药明康德在财报里提到，公司核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司赖以生存和发展的基础和关键。能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀人才加盟，关系到公司能否继续保持在行业内的技术领先优势，以及研发、生产服务的稳定性和持久性。

三、投资视角：效率溢价的时代来临

对于投资者而言，药明康德的减员策略释放了一定的价值信号。

成本优化空间：按人均30万年薪测算，减员5000人直接节约15亿成本，相当于净利润的1/6。这种成本优化具有持续性，随着自动化率提升，未来仍有10%-15%的降本空间。

技术溢价显现：其CDMO业务毛利率高达45%，远超传统CRO的30%水平。这背后是技术壁垒带来的定价权，也是资本乐于支付溢价的核心逻辑。

资本预期管理：减员策略需平衡短期财务表现与长期技术投入。药明康德通过保持研发/技术人员占比稳定，向投资者传递“瘦身不减肌肉”的信号——2024年其股价逆势上涨25%，或正是市场对这一战略的认可。

但投资者也需警惕"效率陷阱"：过度追求人效比可能削弱技术储备，影响长期竞争力。药明康德能否平衡短期利润与长期技术投入，将成为估值突破的关键。

四、结语：效率革命改写行业规则

药明康德的减员行动，实质是医药研发服务产业从“规模扩张”向“价值深耕”转型的缩影。在医保控费、资本寒冬、国际局势的多重压力下，CRO企业正经历从“人力杠杆”到“技术杠杆”的范式转变。

当行业还在用堆砌人力换取增长时，这家企业已用效率革命打开新的价值空间。对于医药人，这是产业升级的必答题；对于投资者，这是技术溢价的时代机遇，并需警惕将减员简单等同于“利好”，而应关注其技术投入强度、客户结构变化等更深层指标。

于行业观察者，药明康德的转型则提供了一个观察中国医药研发服务产业全球竞争力演变的绝佳样本。在这场没有终局的博弈中，减员只是序幕，真正的较量才刚刚开始。

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来源：医药财经

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