弯道，超车！
“以己之长，攻彼之短；以己之短，消彼之长”，在竞争中，要以自身的优势，去对抗另一方的弱点。
这句话，在芯片技术发展中同样适用，作为芯片执行的语言，指令集的重要性不言而喻，它就像一张芯片的说明书，可以告诉CPU如何一步步完成各种任务。
然而，目前仅英特尔、AMD、VIA三家公司拥有x86架构的授权，且不对外开放；ARM架构虽然对外授权，但也要收取高昂的费用。
这种情况下，开源指令集RISC-V，成为更好的选择。
那么，RISC-V优势是什么？
RISC-V灵活性更高，基本指令集也就40多条，而且功耗更低。
当下受制于内存带宽、缓存一致性问题，RISC-V的最高端产品性能虽与ARM、x86相比还有一定差距。但鉴于其开源免费，定制化IP的收费也比较低，使用成本上有着明显优势。
更重要的是，使用RISC-V指令集可以减少对x86、ARM架构的依赖，因此，一定程度上它还具备着确保国产芯片自主可控的功能。
国内RISC-V生态逐渐成形，瑞芯微、全志科技、恒玄科技、晶晨股份等公司，均有产品布局。
其中，全志科技值得一提。
01
平台型SoC龙头
技术优势过人
全志科技是国内SoC芯片龙头，产品覆盖智能穿戴设备、汽车电子、工业自动化等多个领域。
不仅如此，公司还拥有众多优质的客户资源，覆盖小米、百度、美的、安克创新、汇川技术、一汽、吉利等多家行业龙头。
国内做SoC芯片的公司有不少：
瑞芯微的RK3588，是国内较早突破车规级应用的SoC芯片，实力较为强悍。恒玄科技产品更多搭载于无线耳机、AI眼镜等产品。晶晨股份自研的端侧AI芯片，2024年出货量也超800万颗。
虽然全志科技有一众实力强劲的对手，但能获得如此多的大厂青睐，公司也绝非等闲之辈。
为什么这样说？
SoC芯片下游细分市场众多，且份额都不大，单一芯片很难满足市场的多元化、分散化需求。因此，完善的产品体系与过硬的技术实力，是SoC芯片公司主要的竞争来源。
这恰好，也是全志科技的优势所在：
一个是，公司深耕SoC领域多年，是本土无线音频SoC领军者，布局了大规模数模混合SoC、智能电源管理芯片、无线互联芯片和语音信号芯片等多种产品。
从平板电脑、扫地机器人再到智能机顶盒等，全志科技基本已实现消费端产品的全线布局。
另一个是，IP作为芯片设计的模板，是SoC芯片设计中极为关键的一环。
2020年起，全志科技就与阿里平头哥开始战略合作，攻克了12nm自研关键IP，技术实力强悍，目前可提供从指令集到IP、芯片、产品的集成式解决方案。
当然，过硬的产品与技术，离不开公司在研发上的大力投入。
2023年公司投入研发费用4.88亿，研发费用率为29.14%，处于较高水平。2024年前三季度，公司的研发费用率虽然小幅下降至23.99%，但仍高于瑞芯微、恒玄科技。
02
端侧AI、汽车电子
重塑成长逻辑
边缘算力就是将计算与存储资源，从之前的中央数据中心下沉到网络边缘的终端设备，是AI落地过程中，万千细分场景的桥梁。
一方面，全球手机、PC等便携设备的数量接近10亿台，令端侧AI落地具备广阔前景。
另一方面，SoC芯片中存算一体的多核异构设计，也为端侧AI落地提供了技术支撑，预计2026年全球边缘AI芯片市场规模可达688亿元。
Soc芯片是边缘AI算力的最佳载体，公司的R系列、H系列、V系列等产品，应用场景主要就集中在端侧AI处。作为业内的老牌龙头，全志科技有望成功享受行业发展的红利。
与此同时，车规级SoC芯片推出，也将为公司打开新的增长极。
汽车芯片进入门槛较高，相较于商业与工业级芯片，对性能要求也更为严苛。国内市场中，存储芯片自主率最高，也不过8%，计算与控制类芯片自主率还不足1%，仍存在不少国产替代空间。
公司的T系列产品，主要应用场景就是汽车电子，像T113、T527等产品，已经成功搭载于吉利、红旗、五菱等品牌的部分车型，量产落地速度较快，有望争夺英飞凌等海外大厂的市场份额。
03
业绩修复明显
经营状况转好
事物无法脱离环境，而独立存在。
从上面的分析不难看出，在端侧AI、汽车电子领域公司产品持续发力，整体优势也比较突出。即使是这样，在半导体行业景气度下行时，全志科技的业绩也不可避免地受到影响。
2021-2023年，公司营收从20.65亿减少至16.73亿，净利润从4.95亿大幅下降至0.23亿。
不过，随着半导体走向上行周期，公司业绩得到明显修复。
业绩快报显示，2024年全志科技净利润增速为652.8%，扣非净利润增速更是达到1538.7%。
虽然2024年公司净利润仅有1.67亿，与2021年4.95亿相比还有一定差距，但随着端侧AI设备、与车规级SoC芯片的放量，公司业绩有望继续保持增长。
业绩回暖的同时，公司营运能力也实现大幅提升。
2023年前三季度-2024年前三季度，公司存货周转率从1.53次提升至2.12次，存货周转天数从176.9天明显下降至127.5天，可见下游需求的旺盛。
总结
乘势而起，顺势而为！
全志科技作为国内SoC龙头，在产品、技术、客户方面都有着明显优势。当下端侧AI加速渗透，公司有望在终端人工智能、新能源汽车发展的浪潮中，享受到行业红利，实现新一轮成长。
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