港股投资，现在还能去吗？
面对港股的如虹气势，很多投资者都很纠结的一个问题：现在去港股，今年以来已经涨了三成，会不会买在山顶？如果不去的话，那会不会错过港股的建仓机会？
日前，睿远基金发布公告显示，旗下睿远港股通核心价值基金（A类代码：022700；C类代码：022701）迎来开放期，即将于3月24日（下周一）开始，正式开放申购、赎回、转换和定投业务。最新数据显示，截至3月14日，该基金净值今年以来涨幅18%。
作为该基金的基金经理，张佳璐任职时间并不长，但具有丰富的外资机构从业经历，显示其对港股的研究已经超过10年，熟悉港股市场。对于港股投资，她有哪些分享和借鉴？而对于当下投资，又有哪些建议和判断？
（1）两个信号
港股火不火？
对于这个问题，好像不用争论了，财富君今天就给出两个信号，让大家自己来作为参考。
第一个信号，睿远港股通核心价值基金打开封闭公告一发，就引来投资者关注。相比直接投资港股，通过港股通基金投资也是不错的选择。
从发行公告来看，睿远港股通核心价值混合基金，主要投资于中国内地市场和中国香港市场的股票，基金的投资组合比例为，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中，投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的80%。单从仓位设置来看，它也是一枚妥妥的主动型港股基金。
第二个信号，是来自于港股ETF基金，因为存在二级市场交易，市场资金对于这些ETF的喜好，也能直观反映市场的投资方向。
来自东方财富Choice的统计数据显示，截至3月18日，多只投资港股的ETF基金均夺得大额资金净流入。其中，富国中证港股通互联网ETF份额增长75亿份，按照0.93元的成交均价计算，该ETF获得70亿元资金净流入。此外，广发恒生科技ETF、景顺长城中证港股通科技ETF、工银瑞信国证港股通科技30ETF分别获得39.35亿元、30.56亿元、29.75亿元资金净流入；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF也有超15亿元资金净流入。
最新数据显示，尽管出现短期回调，但港股今年以来涨幅突出，其中恒生指数同期涨幅超过21%，而恒生科技指数同期涨幅超过32%。
港股人气之高，由此可见一斑。
（2）业绩大涨
其实，港股的上涨，让众多投资港股的基金受益匪浅，这在今年以来的业绩表现中就能得到证实。
统计数据显示，截至3月19日，按照复权单位净值增长率计算，609只沪深港股通基金（分类单独计算），今年以来平均涨幅达到9.34%。也就是说，在两个多月的时间里，上述基金的平均涨幅已经接近了两位数。
而从具体基金产品来看，包括ETF在内的指数基金领跑，多只同期涨幅都在30%以上。而在主动权益类基金中，南方香港成长、创金合信港股互联网3个月持有期、华夏港股前沿经济、华泰柏瑞亚洲领导企业、工银香港中小盘等基金业绩居前。
而以即将打开申赎的睿远港股通核心价值基金为例，该基金成立于2024年12月24日，经过三个月的封闭运作，截至3月14日其单位净值为1.1798元；A类、C类份额双双大涨，同期累计涨幅分别达到19.38%、19.29%，而A类的最大涨幅已经超过25%，这在整个港股通基金中，同期业绩也是居于前列。
大家都在说，三根大阳线改变信仰，而面对持续上涨的港股，信仰早就改变了吧？
（3）张佳璐
作为睿远港股通核心价值基金的基金经理，张佳璐是业内少有的专注于港股投资的基金经理。
资料显示，张佳璐，现任睿远基金国际业务部负责人，上海交通大学学士，芝加哥大学硕士，美国特许金融分析师（CFA）持证人，曾在美国纽约和中国香港等地的资产管理机构工作，主要聚焦于新兴市场研究和投资，拥有近12年投研经验，其中5年研究，近7年投资，并专注于中国香港市场的投资和研究。
张佳璐的投资理念以价值投资为核心，强调通过深入的基本面分析，寻找估值合理且具备持续竞争优势的企业。她特别关注两地同时上市公司的折溢价水平，并优先选择相对于A股有异常折价或估值更稳定的港股标的。
在港股投资方面，秉承价值投资理念，重点选择基本面良好、相对A股市场估值合理，具有持续领先优势或核心竞争力及注重现金分红的上市公司进行长期投资。具体而言，一是对于两地同时上市的公司，考察其折溢价水平，寻找相对于A股有异常折价或估值和波动性相对于A股更加稳定的H股标的；二是考察港股通标的股票的行业属性和商业模式，在A股暂时无相应标的的行业中寻找估值低且具有成长性的标的。
她表示，作为聚焦港股投资机会的基金，积极依托团队投资能力，睿远基金2022年设立了香港子公司，睿远基金研究团队在行业研究中实现了A股和港股的全覆盖，对于重点行业和重点公司持续跟踪研究，发掘优质企业的中长期投资机遇。
（4）两类机会
对于港股投资，张佳璐的判断很直接。
她表示，考虑港股市场经历了三年多的调整，结合当时的估值水平，基金积极精选估值合理的优质企业，个行业适度分散，组合中各类资产保持均衡配置，积极依托团队投研能力，力争把握优质企业的中长期投资机遇。
今年以来，港股市场表现靓丽。浦银国际研究报告认为，本轮行情的核心逻辑在于全球资金对中国资产的估值重估，在行情的初始阶段，港股相较于A股具备更大的估值修复空间，加之AI技术突破的科技核心资产在港股中权重较高，外资在港股的持仓比例也相对较高，因此港股的受益更加明显。
从恒生指数的板块分布上看，受益于AI技术突破的科技核心资产在港股的权重较高。与去年9月底的普涨行情不同，本轮行情中板块分化非常明显，主要是少部分受益于AI概念的科技股大幅上涨带动了指数的上涨，呈现显著的结构性行情的特征，以科技为主线，电信、券商、银行、保险龙头股表现较佳。近期，行情有扩散至非科技板块的迹象。
张佳璐表示，在港股投资中主要看好两类机会：
一是有港股特色的板块，二是有估值优势的公司。
其中，第一类包含的是互联网上市公司，高股息的上市公司，港股中有较多的国内互联网龙头企业，而高股息的上市公司中有国有企业，也有香港本地的高股息公司，以及亚太或者国际业务的特色公司，这些公司可以成为A股投资者的良好补充。第二类有估值优势的公司，一些在港股和A股同好上市的公司中港股更有折价优势，有望以更具优势的估值把握股息和估值提升产生的综合回报。
（5）一大提醒
对于普通投资者，张佳璐也给了一个提醒，尽管估值处理合理区间，但港股的波动性更大。
浦银国际研究报告显示，从全球主要股市看，港股仍是价值洼地。截至3月12日，全球主要股票市场指数中，标普500指数的前瞻市盈率为20.3倍，MSCI新兴市场指数的前瞻市盈率为12.1倍。恒生指数的前瞻市盈率10.3倍，位于其过去五年均值正0.2倍标准差，依然位于合理水平。科技属性较强的恒生科技指数的前瞻市盈率为18.3倍，低于纳斯达克指数的24.9倍。在港股公司维持较高回购水平下，港股的ROE有望持续改善。
作为主要投资于港股的港股通基金，张佳璐提醒投资者尤其是散户，港股市场作为离岸市场，受国际政治经济宏观环境影响明显；港股和A股交易规则有所不同，比如港股无单日涨跌幅限制；港股参与主体以机构投资者和外资为主，因此相较A股波动更大。
对长线视角的投资者而言，市场短期波动提供了投资机会，但张佳璐表示，把握机会需要熟悉港股市场，对上市公司基本面和估值有深入的理解，适合认同理念、风险等级匹配的中长期投资者。
所以，借助基金等产品投资港股，不失为多数投资者的更合适的选择。
最后，再次提醒一下，睿远港股通核心价值基金（A类代码：022700；C类代码：022701）即将于3月24日（下周一）开放申购，有兴趣投资港股的投资者可以及时关注！
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