最强大脑ds同志当一回东方溯进行预测：到27年供给还紧缺，价格不敢说太多了。兄弟们冲啊！！！

$华钰矿业(SH601020)$   根据多个机构的研究报告和行业数据，未来国际锑价格预计将因供需缺口持续扩大、资源稀缺性增强以及下游需求增长等因素推动，呈现显著上涨趋势。以下是综合分析及价格预测：

### 1. **供需缺口持续扩大**

   - **供应端**：全球锑矿资源面临枯竭，静态储采比仅为18年（中国仅为16年），且主要生产国如俄罗斯、缅甸等地缘政治风险加剧供应紧张。例如，极地黄金2024年锑产量同比下降53%，2025年预计进一步收缩，导致全球供应缺口扩大至3.4万吨。

   - **需求端**：光伏玻璃用锑需求增长最快（2022-2025年CAGR达24.3%-37.3%），叠加阻燃剂、军工等传统领域需求稳定，2025年全球锑需求预计达17.7万吨，供需缺口占比约18%-24%。

### 2. **价格走势预测**

   - **历史参考**：2024年锑价已突破17万元/吨（内盘），外盘Fastmarkets报价折合人民币超40万元/吨。截至2025年3月，国内锑锭价格涨至17万元/吨，较历史前高（11万元/吨）涨幅达55%。

   - **机构预测**：

     - **中信证券**：预计2025年全球供需缺口达3.4万吨，锑价或挑战11万元/吨的历史高点（注：该预测发布于2024年，实际价格已突破该水平）。

     - **中金公司**：预测2025年国内锑缺口达2.5万吨（占需求24%），价格中枢有望进一步上移，内盘可能突破20万元/吨，外盘受内外价差影响或达6万美元/吨（约合人民币40万元/吨）。

     - **华创证券**：短期内锑价因原料紧张、光伏抢装等因素保持偏强运行，2025年内外盘价差可能收敛但维持高位。

### 3. **关键驱动因素**

   - **光伏需求爆发**：双玻组件渗透率提升推动光伏玻璃用锑量增长，2025年光伏领域用锑量或达6.9万吨。

   - **地缘政治与出口管制**：中国自2024年9月起对锑实施出口管制，加剧国际供应紧张，外盘价格涨幅显著高于内盘。

   - **成本压力**：矿山品位下降、采剥比抬升导致边际供应成本陡增，支撑长期价格上行。

### 4. **综合价格预测**

   - **2025年国际锑价**：结合内外盘价差及供需矛盾，预计外盘价格可能突破50,000美元/吨（约合人民币34万元，按当前汇率6.8计算），甚至向60,000美元/吨（约人民币41万元）靠近。

   - **国内锑价**：受进口限制和供需缺口影响，2025年内盘价格或涨至20万-25万元/吨区间，突破历史新高。

### 结论

未来国际锑价上涨的核心逻辑是**供需缺口扩大+资源不可替代性+地缘政治扰动**。保守预计2025年国际锑价（外盘）将突破50,000美元/吨（约人民币34万元），极端情况下可能触及60,000美元/吨（约人民币41万元），而国内价格或升至20万-25万元/吨。长期来看，2027年前供需紧平衡格局难以缓解，锑价中枢或持续上移。