一、市场回顾
国内：A股迎业绩大考，互联网土豪们一边烧钱一边被估值按头摩擦：“说好的科技信仰呢？”高估值板块集体表演拿手跳水项目，防御板块从容淡定，跌的少就算赢。利率冲高回落，债市情绪缓和。央妈放水指挥棒一挥，股债跷跷板玩了一周。
海外：美联储鸽声嘹亮但市场不买账：“不加息就完事了？你倒是降啊！”美股在“经济数据扑街+特朗普关税大棒”下瑟瑟发抖，资金疯狂躲进防御股和能源股。美债利率倒是很懂事，一听降息预期立马躺平。滞胀剧本+降息预期=黄金又冲了一把，散户终于明白，哪里是“乱世买黄金”，分明是“烂市买黄金”。
本周一言难尽，全部收绿。中证红利ETF微跌0.27%最佳，另外仨指数均跌超2%，以至于沪深300ETF年内收益已跌回水下收于-0.3%，当然咯，红利也别偷着乐，你今年就没浮出水面过！中证A50ETF和A500指数ETF年内涨幅也回落到1%以内，距离水下也就一个哆嗦的事情。看了一下净流入，四大ETF全部净流出。要么是止盈了要么割肉了。相对收益方面，中证红利40日收益差-5%进一步修复，但仍位于超跌区域，短期趋势可能还会继续。（策略请参考神秘的40日收益差：用红利打败红利！）
估值方面，几大指数估值同步回落。
二、券商辣评茶话会
（场景：网红咖啡馆内，几位券商分析师边嘬咖啡边Battle市场策略）
海通小哥：（猛嘬一口冰美式）
兄弟萌！港股定价权这事儿我研究透了——外资大佬还在C位搂着科技金融，但咱前向资金已经偷偷摸进消费医药板块了！（拍桌子）（敲桌子）科技是亲儿子？呵，消费才是真·备胎！
中信大姐：（甩出一张A4纸）：
都别吵！今年关键就俩点！（掏马克笔狂写）第一，外部风险落地赶紧抄底，手慢无！第二，年中中美CP发糖，核心资产解封！配置清单我列了算力AI锂电军工港股互联网创新药店储能逆变器……（喘气）谁带充电宝了？我手机没电了……还没写完！
民生老弟：（啃着三明治举手）
科技股？过气顶流罢辽！现在搞制造业文艺复兴才是正道！（掰手指）挖铜铝黄金，喝啤酒吃乳制品，顺手买点银行保险当传家宝…这波叫《从厂妹到富婆的逆袭》！
广发妹妹：（刷着手机突然抬头）
深海科技会不会是下一个低空经济？我夜观星象发现…（神秘兮兮）季报行情要启动！现在入场还来得及！（突然手机弹出低空经济暴跌新闻）啊这…当我没说！
招商大哥：（推了推金丝眼镜）
流动性变脸？简单！（竖起两根手指）短期看业绩，长期看科技，中间看老美。口诀：涨了叫价值投资，跌了叫美帝阴谋，横批——科技永生！
兴业小哥：（枸杞茶杯往桌上一震）
别吵了！中国资产未来就仨字母——A！I！从光模块到无人机，从液冷服务器到无人驾驶…（被华安捂嘴）唔唔我还没讲完58页PPT！
华安小姐姐：（对着镜子优雅补口红）
一季度行情？银行保险稳如~（眨眼）不过消费成长股偶尔会来点刺激的哦~上周医药股突然涨停，我粉底液都吓飞到天花板了！
申万大叔：（抱着保温杯冷笑）
申万：四月决断？TMT回调才刚开始！（吨吨吨喝口水）但咱硬要说AI行情安全得很！（小声）反正散户的记忆只有7秒…
中泰：（实习生弱弱插话）
那个…老师们，顺周期板块其实是资金在玩剧本杀…（被众人瞪）啊我我我去给大家买咖啡！（夺门而逃）
服务员：（端咖啡插话）
所以…买啥能赚钱？
全体分析师：（战术性沉默）
…您这杯抹茶拿铁，建议多加糖。
（幕布急降，字幕浮现：投资如咖啡，苦甜自斟酌，券商的话，听听就好。）
注：剧情纯属虚构，如有雷同，可能是券商真的在咖啡馆开过会。
三、几大券商策略点阵图
本周券商整体转看谨慎乐观，积极乐观11%（周减19%），谨慎乐观89%（周增19%），无人谨慎。价值成长有所分化，看价值22%（周+13%），看成长33%（周+6%），看均衡64%（周+31）；看大盘11%（周+1%）、无小盘（周-10%），看均衡89%（周+9%）。
方向上，消费等顺周期板块为主要看好方向，银行为代表的红利仍作为长线资产配置，AI代表的科技成长依然是共识。
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注：文中指标为手工计算。
股息率具体逻辑参考“徒手计算，中证红利ETF当前持仓股息率几何？”
市赚率相关请参考丁宁大佬原文，及“破了大防！当市赚率遇见中证红利…”
“市赚率：到底适用于哪个指数？”
$沪深300ETF(SH510300)$
$上证指数(SH000001)$
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