根据 PEG 估值法，对金城医药（300233）2025 年 3 月 21 日股价的评测

$金城医药(SZ300233)$

根据 PEG 估值法，对金城医药（300233）2025 年 3 月 21 日股价的评测如下：

一、关键数据计算

市盈率（PE）

动态市盈率（TTM）：35.22 倍（数据来源：证券时报网、同花顺）。

行业对比：化学制药行业平均 PE 为 30.3 倍（数据来源：新浪财经），金城医药 PE 略高于行业均值。

盈利增长率（G）

2025 年盈利预测：根据深度研报，尼古丁业务贡献利润 5.4 亿元（原料 + 成品），假设传统业务利润稳定，则总净利润约 5.4 亿元（数据来源：东方财富网）。

2024 年净利润：2023 年净利润 1.75 亿元，2024 年上半年同比增长 28.4%，若全年增速维持，预计 2024 年净利润约 2.25 亿元（数据来源：每经网）。

短期增长率（G）：G=2.255.4−2.25≈140%

长期可持续性：尼古丁业务依赖产能扩张和政策审批，若满产且价格稳定，未来 3-5 年复合增长率或维持较高水平，但需警惕行业竞争和政策风险（数据来源：东方财富网、雪球）。

二、PEG 计算

PEG=GPE=14035.22≈0.25
结论：PEG 显著小于 1，理论上股价被低估，符合 “高成长低估值” 特征。

三、局限性与风险

盈利预测偏差

尼古丁业务盈利高度依赖产能释放和价格稳定，若审批延迟或价格下跌，利润可能低于预期（数据来源：东方财富网、新浪财经）。

传统业务（原料药、中间体）增长乏力，行业竞争加剧（数据来源：证券之星）。

行业特性

化学制药行业平均 PEG 未明确披露，若行业 PEG 中枢较高（如科技股 PEG>1），金城医药 PEG=0.25 可能更具吸引力；若行业 PEG 普遍较低，则需谨慎判断。

短期股价波动

近期股价因尼古丁概念爆炒，3 月涨幅超 50%，已部分透支未来预期（数据来源：新浪财经）。

四、综合评估

PEG 法结论：当前股价（18.48 元）对应 PEG≈0.25，显著低估，符合高成长低估值条件。

风险提示：盈利预测依赖尼古丁业务高增长，需关注政策风险、产能落地进度及行业竞争。

建议：结合其他指标（如 PB、现金流）及行业对比，若长期增长逻辑成立，当前股价具备吸引力；若短期涨幅过大，可等待回调后布局。

最终判断：
金城医药 2025 年 3 月 21 日股价在 PEG 法下显示低估，但需结合行业特性和风险因素综合决策。