根据 PEG 估值法，对科兴制药（688136）2025 年 3 月 21 日股价的评测如下：
一、关键数据计算
市盈率（PE）
动态市盈率（TTM）：基于 2024 年净利润 3153 万元（扭亏为盈），当前市值 46.38 亿元，计算得静态 PE≈147 倍（数据来源：澎湃新闻、金融界）。
动态 PE 修正：若采用 2025 年预测净利润 1.23 亿元（研报数据，需验证），则动态 PE≈37.7 倍。
盈利增长率（G）
短期增长率：2024 年净利润同比增长 107%（扭亏为盈），2025 年预测增长 889%（数据来源：华源证券研报）。
未来 3 年复合增长率：假设 2024-2026 年净利润为 0.315 亿、1.23 亿、2.06 亿元，复合增长率≈155.5%。
长期可持续性：创新管线（如 GB18 肿瘤药物、AI 辅助研发）及海外商业化（白蛋白紫杉醇欧盟销售）提供增长动力，但需关注临床进展和政策风险（数据来源：雪球、东方财富网）。
二、PEG 计算
基于静态 PE：
PEG=
155.5
147
≈0.95
结论：PEG 接近 1，估值合理。
基于动态 PE：
PEG=
155.5
37.7
≈0.24
结论：PEG 显著小于 1，理论上股价被低估，符合 “高成长低估值” 特征。
三、局限性与风险
盈利预测偏差
2025 年净利润预测 1.23 亿元（华源证券）与实际值可能存在差异，需关注后续财报修正（数据来源：澎湃新闻）。
管线进展依赖临床试验审批（如 GB18 注射液），若延迟可能影响盈利预期（数据来源：东方财富网）。
行业特性
生物制药行业 PEG 中枢较高（如创新药企 PEG 允许 > 1），科兴制药 PEG=0.24（动态 PE）更具吸引力，但需对比同业（数据来源：雪球）。
股价波动
短期股价受消息面驱动（如 GB18 临床试验受理），3 月涨幅较大，可能透支部分预期（数据来源：新浪财经）。
四、综合评估
PEG 法结论：
若采用动态 PE（37.7 倍）和复合增长率 155.5%，PEG≈0.24，显著低估，符合高成长低估值条件。
若采用静态 PE（147 倍），PEG≈0.95，接近合理估值。
风险提示：
盈利预测高度依赖管线进展和海外销售，需关注临床结果及政策风险。
短期股价波动可能影响投资节奏。
建议：
长期看好创新管线和 AI 平台潜力，若 PEG<1 且盈利预测兑现，当前股价具备吸引力。
短期可结合技术面（如支撑位 20.34 元）和消息面（如研发进展）动态调整仓位。
最终判断：
科兴制药 2025 年 3 月 21 日股价在 PEG 法下显示低估（动态 PEG≈0.24），符合高成长低估值条件，但需密切跟踪盈利预测兑现情况及行业风险。
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