业绩方面
- 传统业务下滑：公司营收大头是广告业务，2021 - 2023年广告业务收入分别为14.8亿元、12.32亿元、10.35亿元，呈逐年下降趋势，整体营收也从2021年的19.41亿元降至2023年的13.48亿元，2024年前三季度营收8.68亿元，同比下降15.5%。其游戏产品因全球休闲游戏广告变现市场规模缩减、自身用户活跃度下滑等因素，广告收入减少，且公司未正式上线主力新游戏，活跃用户数支撑力不足。
- AI业务贡献尚小：2024年12月推出的首款AI机器人上线初期销售额约2000万元，占2024年总营收约2.3%，AI业务对业绩的贡献目前较为有限。不过公司在AI领域持续投入，与多方合作推进AI产品研发和应用，若未来AI产品能成功商业化落地并拓展市场，可能会对业绩有积极影响，但短期内难以扭转业绩下滑趋势。
股价方面
- 估值存在泡沫：市场对汤姆猫的AI转型存在高溢价预期，2024年动态PE约220倍，PEG>8显示估值泡沫。当AI炒作退潮，投资者情绪降温，其股价可能会面临较大的回调压力。
- 缺乏业绩支撑：公司净利润自2021年半年度以来呈现负增长，2023年计提巨额商誉减值后业绩由盈转亏至 - 8.65亿元，2024年预计亏损6.6亿 - 8.6亿元，以当前的业绩状况，很难对其股价形成有力支撑。
- 股东减持风险：公司控股股东等大股东所持股份均处于高度质押状态，部分股份存在司法拍卖、被动减持等情况，这可能会对股价产生不利影响。
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