债基组合跟踪及推荐：（2025.03.24）

午后股市调整幅度加深，跷跷板效应下国债期货和利率债转涨，信用债和存单继续表现稳健。午后券商和保险净买入继续增加，基金卖出力度收敛，银行净卖出幅度增加。股市方面仅大盘权重领涨，科技成长方向回调较深。

组合跟踪：

昨天股跌债小涨，纯债组合净值上涨，混债组合回调。今日股市和可转债均深幅调整，债市反弹延续，预计今日组合纯债部分继续上涨，混债部分回调。

从周末一些读者留言和与一些客户沟通来看，过往以纯债固收为主要投资的投资者，并不能在短时间内接受混债的波动和回撤，也缺乏长期投资的耐心和毅力，因此从今天起纯债部分和混债部分分别统计更新。风险承受能力较低，风格保守的投资者可以只选择纯债部分。

操作策略：

股市出现连续调整，市场风险偏好有所降低，避险资金进入高股息和高票息避险，利多债市。但央妈没有给钱，关注明天MLF如何操作。后半周将进入月底的资金跨月，资金面可能仍会一定程度转紧，密切关注央妈呵护力度。

近期连续加仓存单和纯债，方向是正确的，今天暂无操作，等待明天央妈MLF操作后再做决定。混债部分，由于两只债基既有股票也有转债，而股市和转债同步调整造成净值回撤，短期内或较难改观，混债部分走的是中长线配置逻辑（6个月以上），不会频繁操作。两只债基过往回撤控制幅度较好，历史盈利概率较高，也无需止损，暂持仓不动，待调整低点或适当补仓或增加其他品种。

$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$

$国寿安保尊恒利率债债券C(OTCFUND|008876)$

$工银开元利率债债券C(OTCFUND|008540)$

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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