北交所急跌深调后反转，将继续扛起2025牛市大旗

$北证50(SZ899050)$      

       北证50指数2023年9月中旬跌破600点后，随着9.26行情启动，11月8日创出历史新高1470点，之后回调到1000点下方，2025开年科技股引领反转，3月18日到达年内新高1448点。当天收盘后，北交所发布对二家私募打板的处罚，引发连续三天164点调整（1448到1306点），个股更是暴跌，二天每天跌幅过5%家数近半。昨天24日探底后反弹翻红，绩优股悉数上涨。

         北交所管理层对抬拉打压行为的处罚，本是正常的日常监管行为，而投资者误读、市场反应过度。前期30CM涨停股票比比皆是，该处罚涉及到2家公司都是亏损股，表明管理层价值导向与良苦用心。急跌慢涨是牛市的常态，媒体不应带节奏、错怪管理层。“千金难买牛回头”，无论从估值来看，或是从政策来看，北交所调整后回升可期。

      （图一，北交所同“两创”估值比较表）

北交所估值的洼地

        北交所估值的洼地。创业板、科创板、北交所等剔除亏损股后，以盈利公司动态市盈率中位数计算，北交所当前估值是创业板7.5折，科创板7.9折。北交所盈利面高于创业板9个百分点、科创板18个百分点，如不剔除亏损股，北交所整体估值在“两创”七折以内，处于估值的洼地(有不同比较角度，但中位数最能反映真实水平）。2025开年北交牛，缘于价值修复的内因。

    （图二，北交所、上交所、深交所等三所市值及成交额占比表）

北交所政策高地

        北交所政策的高地。调整后264家合计市值7000余亿，仅占A股总市值0.80%。从市值占比来看，还处于种子萌芽期。今年流动性持续增强、人气聚集，是“政策催化”“业绩提升”双轮驱动的结果，昭示着北交所从“小众市场”到“创新型中小企业主阵地”的蜕变。随着场内ETF推行，公募基金加码，万亿市值指日可待。2025开年北交牛，缘于改革推进的外因。

         作为北交所合格投资者，应坚定持有高成长、低估值、业绩优良的行业细分龙头股，把握波动中高抛低吸的机会，以耐心与远见共享北交所高质量、长线发展红利。

    （北交所264+是新兴产业的星辰大海，笔者剖析2家有代表性绩优公司。数据采自3月21日东方财富网，预测由DeepSeek完成，仅供参考、谨慎投资。）

 （一） 峆一药业（430478）北交所估值洼地里的珍珠 

       峆一药业（430478）公司长期为日本小野、三菱、住友制药、韩国大熊、一洋制药等著名药企提供原料药，同韩国达善制药设有合资公司。同时开展CDMO/CMO业务，布局心血管类制剂，切入肿瘤类、紫外线吸收剂等创新药领域。总部在安徽滁州，6大子公司分布浙江、山东、辽宁等省份经济重镇。公司遵从严格国际标准，凭借高壁垒工艺，成为抗血栓、抗过敏、抗氧化、抗病毒类及解热镇痛高级医药中间体、特色专利原料药的行业细分龙头，并向综合性现代制药企业转型。

   （图三，峆一药业2023年2月23日上市仪式）

峆一药业11余亿袖珍市值随时起爆

峆一药业11余亿袖珍市值，随时启爆

       峆一药业最大亮点是募投升级项目。使用IPO募资1亿总投资超7亿，“年产420吨阿嗪米特、普仑司特等16种原料药”，对比公司10余亿袖珍市值，可称大象级别。叠加募投项目产能释放，预测2025年营收6.55亿、净利润1.80亿，2026年营收8.65亿、净利2.85亿。2024年营收2.70亿、净利0.50亿。2024至2026对应市盈率依次为23倍、6倍、4倍。当前市值排名20/264位，动态市盈率25/264位，盈利及成长性均处于90%以上分位，北交所估值洼地里的珍珠。

     （二）建邦科技（837424）北交所汽车后市场配件平台化营运第一股

       建邦科技（837242）境外销售以北美、欧洲、东南亚为核心，覆盖60多个国家地区，在泰国建有生产基地。国内同“三头六臂汽配”、“途虎养车”等头部平台深度合作。设有汽车研发、卡库再制造、拓曼电子等6家专业子公司，自主生产无人驾驶BDS盲点监测、车道辅助和毫米波雷达等100余项高附加值汽车电子，同时为特斯拉等新能源整车提供配件。公司全球化布局、电子产品创新及平台化运营，在汽车后市场零部件构建了差异化护城河。

  （图四，建邦科技覆盖传动、制动、转向及电子电气系统全系列配件，近四年净利润图表）

建邦科技汽配中的硬科技

      建邦科技的亮点是硬科技、高增长。2024营收7.52亿增幅达34.71%，净利润达1.062亿增幅达52.46%，近二年复合增长率45.10%。当前总市值21.38亿元，流动市值11.89亿（近二年内无大宗解禁压力）。北交所汽配行业公司共19家，借新能源汽车的风口，新年走出了一波凌厉行情。当前建邦科技动态市盈率15.10倍，北A汽配中排名1/19位，低估值、高成长，北交所汽车后市场配件平台化营运第一股。