昨天刚说完联邦制药20亿美元BD订单的大利好，
话音未落，创新药当晚就再次传来捷报。
恒瑞的BD订单也来了，同样是20亿美元！
很多朋友可能会以为这只是个例，
但实际上，今年以来创新药出海的订单就没断过。
随着越来越多的创新药BD大单爆发，最近陆续有朋友在后台留言：
“创新药是不是要起来了？”
其实关于这个问题，网叔之前已经断断续续和大家聊过很多次了，
网叔本人也是坚定看好创新药，医药组合也是以创新药为核心。
不过还没有一次，是正儿八经系统聊这样一个细分赛道。
既然有人问了，网叔今天就来和大家详细聊聊创新药。
从核心逻辑，到行业现状，再到应对策略，一杆子戳到底和大家讲透。
今天这篇文章，但凡是真正看进去的，不说一年翻倍，至少把握住下一轮医药行业的翻转机会，问题应该不大。
1.0
创新药的爆发，已经势不可挡！
提到创新药，很多所谓的业内人士和稍微有点投资经验的投资者，第一反应就是不确定性太强。
原因也很简单：
一类创新药，研发周期短则三五年，长则近十余年，中间需要投入大量的资金、人才和时间成本。
即便把这些都做完了，到底有没有效，效果能不能达到市场预期，也都是个未知数。
所以，创新药企业，可能是所有高科技企业中不确定性最高的。
也正因为此，很多人都把投资创新药企戏称为“赌石”。
赌对了，一夜暴富；
赌错了，血本无归。
在网叔看来，
对于个股而言，的确是这样的，
但对于整个创新药行业而言，其未来爆发的确定性，却是毋庸置疑、不可阻挡的。
为什么这么讲？
其实很多人，甚至很多所谓的业内人士，都根本没有意识到，创新药的爆发是天时、地利、人和多种核心因素叠加下的必然结果。
如今创新药的爆发，其实在10年前，就已经埋下伏笔。
1、天时，政策先行，当时只道是寻常
2015年，我们的医药产业是什么情况？
药品审评积压超过2万件、低水平仿制占比较高、创新药研发动力不足。
那一年，SFDA（国家食品药品监督管理总局）重启新药审评，毕井泉局长一上任就发动7.22临床数据自查核查，结果85%的企业主动撤回申请——行业大洗牌开始了！
紧接着，国务院印发《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》，创新药定义从“中国新”转变为“全球新”。
2016年，上市许可持有人制度试点启动，科研人员的积极性被彻底点燃。
2017年，CFDA加入ICH（国际人用药品注册技术协调会），中国创新药正式与国际接轨。
而最近一年，政策支持更是密集出台：2024年《全链条支持创新药发展实施方案》审议通过，医保谈判成功率超90%，38种“全球新”创新药纳入医保目录。
政策红利一波接一波，创新药的春天来了！
2、地利，中国的工程师红利：卷出新高度
中国在基础研究上确实薄弱，原创靶点少，但我们的工程师团队是全球最“卷”的！
中国大学生、博士生数量已超美国，医药工程师平均年龄仅30多岁，正是创新的黄金期。
更关键的是，我们的研发成本只有美国的1/3，研发周期却能缩短一半。
比如同样是GLP-1创新药，美国Viking的研发成本高达8亿美元，耗时14年；而中国的博瑞医药只花了4亿人民币，7年就能上市。
这种效率，全球独一份！
3、人和，4年前的融资泡沫，反而成了“燃料”
2015-2021年，港股和科创板开放，资金疯狂涌入创新药企。
百济神州、信达生物、君实生物等公司融资额动辄几十亿，估值一度冲上天。可惜，高位接盘的股东们后来亏得底裤都没了。
但正是这些“冤大头”的资金，让企业熬过了寒冬。
如今，这些公司终于迎来曙光：
2024年，中国创新药海外授权交易金额达366亿美元，同比增长68%。
前人栽树，后人乘凉，
现在的创新药能逐步开始盈利，并且让我们捡到比当初便宜好几倍的筹码，都离不开当时那些老股东的“无私奉献”！
现在创新药出海是什么状态？
（1）创新研发：中国企业自研创新药数量已位居第一。
（2）转化加速：中国迈入全球创新药首发第一梯队。
（3）全球布局：国际化市场拓展步伐加快。
这些成绩，是全世界除中国外任何国家都难以复制的。
四五十年前的美国可能具备，二三十年前的日本可能具备，几十年后的印度可能具备——
但当下，以及未来5-10年，一定是属于中国的！
天时、地利、人和，三大核心因素叠加，注定了中国创新药的爆发只是开始。
网叔敢说：
这一次，历史站在我们这边！
2.0
他山之石，可以攻玉
其实上世纪90年代日本在地产泡沫破裂后，也走了一条类似的道路。
当时日本经济一蹶不振，但医药行业却杀出了一条血路。
日本政府干了三件大事：
（1）单独定价让创新药赚大钱
（2）审批加速让新药早上市
（3）专利延长让研发更划算，
除此之外，还喊出“生物产业立国”的口号。
更狠的是，日本版“集采”直接压死国内药价，逼得药企只能出海找活路。
自2000年以后，成功出海的药企，海外营收增速明显高于本土，典型的像安斯泰来，海外复合增速达到15%，国内仅2.3%。
海外业务持续扩张，带来营收和利润的提升，驱动股价走强，是日本医药行业2000年以后上涨的核心支撑。
中国现在也是如此，创新药的出海最终会带动这些企业盈利率先改善，最终带动整个医药板块触底反弹。
过去几年，集采砍价、反腐风暴、老美生物法案三连击，医药板块跌成了“丐帮板块”。
公募跑路，基民割肉，连业内人士都说“医药完了”……
但这些人根本没有意识到，医药的天已经彻底变了。
而搅动医药行业的这条鲶鱼，就是创新药。
从这一点来看，未来几年的医药，主题大概率会是分化。
以创新药为首的（创新药、生物医药、中高端医疗器械），有增量市场的细分赛道，持续爆发。
以仿制药、中低端医疗器械为主的，受集采影响很大的细分赛道，可能会持续低迷。
3.0
如何把握医药的投资机会？
网叔一直强调：好资产、好价格、好周期。
创新药相对来说属于快速增长的行业，资产质量自不必说。
但是，如果你前两年买入，可能没有好价格，也没有好周期。
目前，同样的企业，你可以用过去几分之一的价格买到，
基本上就处就是一个极好的周期。
天时，地利人和基本上都已经具备齐全了，
目前唯一欠缺的，就是利润持续释放验证逻辑。
而从越来越猛的BD订单潮来看，创新药行业的利润爆发，只是时间问题。
那么问题就来了：
普通投资者，如何把握创新药的投资机会？
前面我们也说了，创新药企属于医药板块里面“科技含量”比较高的板块。
一款药，能否成功，能否顺利进入商业化，能否放量，都是存在较大不确定性的。
一款药从研发到上市，成功率不到10%，临床III期失败率超60%。
你要是单押某家公司，就得像专业投资人一样算管线成功率、现金流折现——
这对普通人来说，难度堪比造火箭。
那怎么办？
很简单：把握确定性，放弃赌博式投资。
我们投资的不是某家药企，而是“中国创新药崛起”这个大趋势。
这个时代的，比赌个股靠谱多了！
具体怎么操作？
网叔的策略是：打包买入，分散风险。
把创新药、生物医药、中高端医疗器械这些有增量市场的优质细分赛道，打包成医药组合，在低估区间分批布局。
本质上就是一键打包我国医药行业最具潜力的一批细分板块，然后低位买入，静待风起。
目前来看组合效果还是不错的，去年10月18日上架至今，
组合收益是2.44%，超额收益高达5%以上。
如果想要跟车网叔医药组合的，欢迎关注网叔的小号“网叔的养基手记”。
如果有发车或任何操作，网叔都会在这个号上盘中发布。
其实投资就是顺势而为。
真正的顺势，是在行业寒冬时看到春天的必然性。
未雨绸缪，在周期底部和周期上行早起提前埋伏，然后静待风起。
这个周期背后，也一定不是拉K线画图，一定是有扎实的、坚不可摧的底层逻辑支撑的。
一年前的港股如此，当下的医药（创新药、中高端医疗器械、生物医药）又何尝不是如此呢？
记住，大机会总是诞生在无人问津处。
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