2025年3月26日中国股市行情总结
1. 指数表现
- A股缩量震荡：上证指数微跌0.04%，收于3368.70点；深成指跌0.05%；创业板指跌0.26%；科创50指数跌0.26%。沪深两市成交额缩至1.15万亿元，创农历蛇年开年以来新低，较前日减少10.4%（缩量1040亿元）。个股分化明显，超3500只个股上涨（占比约53%），涨停90家、跌停12家，小微盘股（微盘股指数反弹超2%）及科技股局部修复。
- 港股止跌反弹：恒生指数上涨0.60%，至23483.32点；恒生科技指数涨1.01%；国企指数涨0.44%。科网股（百度、京东涨超1%）、汽车股（零跑汽车涨4.85%）领涨，招商银行跌超5%拖累金融板块。南向资金持续加仓，净买入83.68亿港元，连续多日流入，重点布局招商银行（15.78亿港元）、中芯国际等。
2. 板块轮动
- 逆势领涨方向：
- 机器人产业链：受特斯拉Optimus送样测试催化，南方精工7天6板，力星股份、华东数控等多股涨停，板块成交环比增超20%。
- 周期与防御板块：化工（中毅达3连板）、养殖（回盛生物20%涨停）、有色金属（北方铜业3天2板）受益涨价及基本面改善。
- 光伏与超导材料：海外需求预期回暖，亿晶光电涨停；可控核聚变概念活跃，高温超导材料受资金关注。
- 领跌领域：
- 高股息与科技股分化：银行（招商银行跌5.48%）、电力板块回调，半导体（寒武纪跌超4%）、算力产业链承压。
- 消费电子疲软：立讯精密、歌尔股份跌超2%，行业库存周期延长压制估值修复。
3. 资金动向
- 主力调仓防御：北向资金净流出5.2亿元，连续8日累计净流出超285亿元；内资主力净流出约126亿元，科技成长股遭抛售。
- 杠杆资金偏好周期：融资余额维持1.94万亿高位，加仓化工、有色等涨价题材。
4. 市场驱动
- 多空博弈加剧：
- 政策真空期：两会后政策落地待验证，资金转向业绩确定性标的，超50家ST股跌停加剧业绩担忧。
- 外部扰动：特朗普拟于4月2日公布加征关税细则，出口产业链承压；特斯拉机器人进展提振AI硬件赛道。
5. 后市关注
- 技术临界：沪指3350 - 3360点（年线及30日均线）成关键支撑，创业板指若站稳2150点或触发反弹。
- 政策窗口：4月降准预期（预计释放流动性8000亿元）及家电以旧换新细则落地进展。
- 配置策略：短期防御为主（煤炭、电力等高股息），中期关注机器人核心部件（伺服系统、减速器）及AI算力修复机会。
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