东方电缆发布2024年年报，分析如下：

【长江电新】

1、公司发布2024年年报，公司实现营业收入90.93亿元，同比增长24.38%；归属净利润10.08亿元，同比增长0.81%。其中2024Q4收入23.94亿元，同比增长22.10%；归属净利润0.76亿元，同比下降57.32%。

2、收入端，公司2024年营业收入同比两位数增长，其中：海缆营收27.78亿元，同比增长0.41%，我们预计主要受部分项目确收节奏影响，部分项目在24年没有完全确收；海工营收8.89亿元，同比增长25.29%；陆缆营收54.16亿元，同比增长41.52%。

单Q4看，公司海缆、海工营收分别为2.9、3.8亿元，同比均有所下降；陆缆17.3亿元，同比增长58%。

3、盈利端，公司2024年毛利率约18.83%，同比下降6.4pct，其中：海缆、海工、陆缆毛利率分别为39.57%、21.93%、7.59%；其中，海缆毛利率下降，预计主要受产品结构影响，去年因为部分项目毛利率基数较高，且叠加年内海外项目毛利率较低所致，整体海缆毛利率保持较高水平，反映公司龙头竞争地位。

4、截至25年3月21日，公司在手订单179.75 亿元，其中：海缆88.27 亿元，陆缆63.53亿元，海工27.95亿元。我们认为随着广东、浙江海风项目陆续开工建设，公司有望实现海缆出货起量；海缆在手订单规模较大，奠定后续公司业绩释放基础。预计公司2025年实现归母净利润约16亿元，对应PE约21倍。继续推荐！

注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！

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