截至2025年1月1日，城堡投资（Citadel）管理着650亿美元的资产，是世界上最赚钱的对冲基金之一。
数据显示，从2021年初至2024年9月，城堡投资的三只主要基金合计创造了568亿美元的惊人收益 ，折合人民币约4100亿元。
这家由肯·格里芬（Ken Griffin）掌舵的金融巨头，凭借着独特的运营模式、卓越的投资策略和对人才的极致追求，在华尔街乃至全球金融市场上刻下了属于自己的传奇印记。
值得关注的是，格里芬还是城堡证券（Citadel Securities）的创始人。
2002年创立的城堡证券目前已发展为美国最重要的做市商之一，每天处理约4100亿美元的交易，处理美国股票交易量的约23%；在美国的期权市场份额超过30%，排名行业第一；近年还打入固收领域，2023年10月在彭博美国国债交易排名第一，首次击败美国最大的银行。
今年1月17日，中国证监会网站发布的公示文件显示，城堡证券提交了在中国设立证券公司的申请。
去年6月份，还有外媒报道称，由贝莱德和城堡证券支持的一个集团，计划在美国得克萨斯州筹建一家新的证券交易所，旨在挑战纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所。
在全球金融的大舞台上，格里芬宛如一颗璀璨夺目的巨星。今天，就让我们一起走进城堡帝国之格里芬的投资世界。
小小少年
1968 年 10 月 15 日，格里芬出生于佛罗里达州代托纳比奇县的一个宗教家庭。他的母亲经营一家石油公司和多个农场，他的父亲曾是通用电气公司（GE）的项目经理。
格里芬从小酷爱数学和计算机，是博卡拉顿社区高中数学俱乐部的主席。曾在IBM做兼职程序错误排除工作的格里芬，17岁时自编了一款名为数学鲨鱼（Math Shark）的教育游戏，并创立了一家软件分销公司，通过邮寄的方式销售。
格里芬的交易天赋，在大学时期就突显出来。
1986年，正在哈佛大学读书的他，就已经开始向同窗们募集资金，随后成立产品进行运作，起始资金26.5万美元，主要来自亲戚和朋友。
虽然同期这么操作的人不少，但是真正没有坑同学，而是给同学们“谋福利”的，格里芬是少数几个。
而且，格里芬的操作方式确实与众不同。在那个信息闭塞，没有互联网的当年，格里芬竟然在宿舍安装了一个卫星通信装置，借此接受股价变动的实时信息，真是惊人的执行力！
他大学时的受托资产行为，也成为其财富传奇的起点！
1987年格里芬从《福布斯》杂志读到了一篇对一家名为“家庭购物网”的新公司提出质疑的文章。于是他买入了看跌期权，押注该公司股价会下跌。“黑色星期一”股市崩盘后，他的做空押注使他在股市交易中获得了第一笔财富。
1989年，格里芬从哈佛大学毕业并获得了经济学学位，随后被引荐给一位极具影响力的对冲基金人士——芝加哥格伦伍德资本（Glenwood Capital）的创立者梅耶尔（Frank C. Meyer）。
梅耶尔将100万美元交由他管理。格里芬用自己在大学里编写的软件程序管理这笔资金。短短一年，格里芬将这笔钱滚动到170万美元，大大超出梅耶尔的预期。
随后，格里芬“管钱”的战绩在圈内小范围传开，引来了诸多投资人的慕名关注。
随着外部资金持续“来敲门”，格里芬“顺水推舟”：1990年用420万美元成立自己的投资公司Citadel，意为“城堡”。当时他年仅22岁。
成立不久后就迅速惊艳到华尔街——在1991年和1992年分别取得了43%和40%的收益率。1998年，在格里芬30岁时，格里芬就已拥有10亿美元资产。
城堡证券的首席执行官（CE0）中国赵鹏（左），格里芬（右）
交易经历
在格里芬的领导下，城堡投资采用了先进的技术和数据分析方法，将传统投资与量化交易相结合。他引入了高频交易、风险管理、算法交易等现代金融工具，成功提高了投资组合的收益和风险控制能力。
以下将通过几个成功案例和数据分析来展示格里芬量化投资与对冲策略的有效性。
Rocket Lab案例
Rocket Lab是一家为客户提供一系列功能的太空发射公司。
火箭实验室有两个活跃的航天器，电子小轨道运载火箭和光子卫星平台。该公司正在开发一种更大的运载火箭Neutron，它将把有效载荷能力增加到8吨。
火箭实验室共发107颗卫星，用途广泛，从国家安全到空间碎片清理，从科学研究到通信。通过量化投资策略，城堡投资准确地识别出了Rocket Lab的增长潜力，并在合适的时机进行了投资。
随着Rocket Lab业务的不断拓展和市场份额的增加，其股票价格也随之上涨，为其带来了可观的收益。
F45案例
F45是一家特许健身公司，通过3000多个特许经营业务在全球65个国家/地区开展业务。该公司使用数字技术平台来标准化和多样化锻炼程序，并为客户提供3900多种独特且功能性的训练动作。
格里芬同样捕捉到了F45的增长机会，并进行了大量投资。随着健身行业的蓬勃发展和F45业务的不断拓展，其股票价格也随之上涨。通过量化投资策略和对冲手段，城堡投资成功地获取了稳定的收益。
格里芬的投资之道
1.关于量化
格里芬擅长运用数理规则和策略指标进行交易：他并不关心股票的基本面或内在价值，而是将重点放在价格的波动上，并通过大量信息以及各种数学模型来分析市场，从中寻找投资机会。
运用“量化投资技术”的理念使格里芬并不困扰于快速获利。他的多策略包括常规多空、收益率曲线套利、CTA商品交易和多种量化模型，并在这些策略中按商业周期进行权重调整。
市场中性：是城堡投资作为对冲基金众多策略的根源，通过平衡不同资产的涨跌押注来降低风险——每个投资组合都精心构建了包含不同规模、成长特征、动量及其他因子的投资标的，旨在构建一个高“特质风险”的投资组合，以追求更高的回报。
量化团队：GQS策略团队是全球最顶级的量化投资团队之一，包括物理、金融、工程，乃至气象等领域的顶尖人才，通过复杂的量化模型分析资产价格，高效地寻找套利机会或进行风险对冲。
量化多策略（Multi-Strategy），堆建城堡最坚实的瓦块：格里芬打破了由乔治·索罗斯（George Soros）等单一交易员主导的行业格局，将其分解为由多个团队组成的体系。
在城堡投资内部有大约150个“单元”（交易团队）。每个单元各自独立保持对股票和债券等资产的市场分析和估值估算，但这些信息不会在单元之间共享，他们的交易也不会共享。这些团队几乎像迷你对冲基金一样运作，专注于市场的不同领域，构成“多策略”的各个细分子策略。
同时，这些单元将他们的数据上传到城堡投资的“中心账户”数据库——被一位前投资经理称为“母舰”——用于有效对冲集中头寸的风险，同时放大高潜力交易的收益。“中心账户”的负责人拥有高度的自主权，通过卖出多支团队集中持有的股票，以此作为对冲或分散风险，或者在认为某些团队的投资可能表现出色时强化这些押注，通常情况下，这些团队并不知情。
2.前瞻性的风险管理
“好的风险管理是在危机发生之前做好部署，而不是等到危机发生之后才有所应对。”
格里芬坚持风险管理的观点：风险管理的核心内容就是了解投资组合在不同的市场变化下将如何运行，如果对某种风险测试的结果不满意，那就应该提前调整投资组合。
城堡投资对投资组合风控的做法：
（1）城堡投资的风险管理部门每日模拟投资组合在不同危机环境下的变化情况——甚至是亚洲金融危机卷土重来或者是“9·11”事件重演。只要在一些情况下投资损失超过阈值，城堡投资就会调整投资组合。
（2）城堡投资将管理资本的30%作为流动资金，这一比例高于众多对冲基金——一方面是用作风险管理的预备资金，另一方面也是为在市场波动时抓住投资机会做好准备。
3.整合收购的“价值投资者”
格里芬在“捡便宜”的整合和收购中搭建规模更大的城堡。
城堡投资和格里芬利用收购搭建起能源和大宗商品（Energy & Commodity）交易业务：
2001年，当时世界最大的能源商品服务公司安然（Enron）倒闭，格里芬带领团队飞到得克萨斯州，招聘能源商品交易员和分析师，与此同时却不接受任何管理人员和风控人员——他认为安然的能源交易策略是好的，但管理层不擅长风险管理，且太过急功近利。
2006年，管理规模高达 95 亿美元的对冲基金不凋花基金（Amaranth）由于豪赌天然气价格走势失败而在一周之内损失了一半资产并宣告破产。格里芬和该基金展开了频繁接洽，并和从安然精心挑选出来的能源专家团队仔细地分析了市场、交易头寸和风险，最终以极低的价格“蛇吞象”式收购了它的一半资产和大部分业务。
2022年，当美联储开始加息，对冲基金行业遭遇了巨大冲击。然而城堡投资在这一年创下了有史以来的最高收入纪录，获得了38%的回报率。公司整体利润的大约一半来自大宗商品部门，尤其是天然气交易员的贡献。
4.技术是最大的护城河
“城堡投资首先是一个科技公司，然后才做交易。”通过加大对信息技术的人员和设备的投入，打造系统的竞争护城河一直是城堡投资胜出策略。
技术开发在一般对冲基金公司或金融机构中，技术开发人员与投资业务人员数量比例普遍低于1:2。但在城堡投资却恰恰相反，这一比例是3:1，即IT人员数量达到业务人员的3倍以上。
技术已经渗透到城堡投资 的每一种业务类型，这些技术旨在使得公司保持高度敏捷，以便格里芬能够评估和把握各种机会，在任何情况下都能以闪电般的速度部署自己的团队。
“作为投资者，我们最大的成功在于在相同的信息环境下拥有明显的竞争优势，能够高效地处理这些信息并作出即时反馈。这是我所擅长的。因此我是围绕这一原则来构建公司的。”
番外篇
特朗普2.0时代开启，棕榈滩再次成为美国政治宇宙的中心。作为第45、47任总统，特朗普的邻居藏龙卧虎。
《福布斯》共发现了至少50名亿万富豪和名人在特朗普的住所周边安家（或偶尔在此居住），他们的身家总计达5000亿美元。
这其中就包括格里芬，房产估值7.68亿美元。
这位亿万富豪兼对冲基金巨头在2024年选举周期中为共和党候选人捐赠超过1亿美元。他住在迈阿密，但在棕榈滩有着举足轻重的影响力。
豪掷5亿美元，买下海湖庄园附近的多处豪宅后拆除，打造了一座占地28英亩的巨大庄园，还在里面为他77岁的母亲新建了一栋住宅。
$比亚迪(SZ002594)$ $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$
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青花人物纹如意耳扁壶
时期：明 永乐 西元1403-1424
规格：高29.7公分，口径3.6公分，足长12.0公分，足宽8.0公分
藏地：故宫博物院
如意耳扁壶的器形受到中西亚陶器及玻璃器的影响。小口，细颈，腹部扁圆，平底无足，颈部两侧各有一弓形耳连接颈部和肩部。
全器以青花为饰，颈上画青花蕉叶纹。腹部两面画山水，肩部及近底处各画仰覆莲瓣纹一周。腹部中央如同一小景，前景有坡石水脚，中景为树石。
扁壶一面有叁人，另一面有二人，共有乐舞人物五名于远山近景间。人物的脸容、服饰呈现异族面貌。人物的姿态与组合和十四世纪伊斯兰祈求乾涸泉水再度流动的画作相当近似。
以人物作为装饰主题的如意耳扁壶存世目前所知仅有二件，一件典藏于本院，另一件收藏于土耳其伊斯坦堡的托普卡普宫殿博物馆，十分可贵。
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