$中泽丰(HK|01282)$   

中泽丰国际有限公司（Renze Harvest International Limited）2024年度主营业务及收益分析

一、主营业务构成

公司业务涵盖四大板块，形成多元化收入结构：

1. 自动化业务

• 核心领域：高端智能制造设备（如SMT贴片机、半导体封装检测设备）的分销、技术服务及设备租赁。

• 子公司亮点：全资子公司佳力科技有限公司（KCS Technology）是中国SMT设备及半导体制造设备的领先供应商，服务通讯、汽车电子、新能源等领域客户。

• 市场表现：

  收益：5.09亿港元（占总收入44.5%），同比增长17.8%。

  增长驱动：消费电子复苏、中国制造业海外布局加速（如东南亚设厂需求）、AI技术推动智能制造升级。

  战略布局：拓展越南、印尼等海外市场，海外销售收入占比超20%。

2. 金融服务业务

• 业务范围：证券经纪、孖展融资、资产管理、家族办公室服务。

• 市场表现：

  收益：5,410万港元（占总收入4.7%），同比大幅增长41.6%。

  扭亏为盈：经营溢利2,733万港元（2023年亏损7,053万港元），受益于港股市场回暖及跨境财富管理需求增长。

  创新举措：推出ESG主题基金、数字资产产品，优化线上交易平台。

3. 物业投资及发展

• 核心项目：

  赣州项目：世纪城、太古城综合体（住宅、公寓、商场），2024年通过整售、拍卖盘活资产。

  汕头项目：时代湾综合体（写字楼、商业、住宅），聚焦南区现楼销售及招商。

  深圳邦凯科技园：光明区产业园区，出租率维持90%，举办多场产业活动。

• 市场表现：

  收益：5.46亿港元（占总收入47.8%），同比增长54.0%。

  亏损扩大：经营亏损4.26亿港元（2023年亏损2.50亿港元），主因赣州、汕头项目公允价值减值（合计2.81亿港元）及存货撇销1.51亿港元。

  战略调整：加速去库存，回收资金投向自动化及核心物业。

4. 证券投资

• 投资策略：上市及非上市证券的多元化配置，包括股本证券及债务工具。

• 市场表现：

  收益：3,389万港元（占总收入3.0%），同比扭亏（2023年亏损9,904万港元）。

  波动性：受港股市场波动影响，但通过灵活调仓降低风险。

二、收益结构分析

业务板块 2024年收入（千港元） 占总收入比例 同比变化 关键驱动因素

自动化业务 508,825 44.5% +17.8% 消费电子复苏、海外布局加速

金融服务 54,104 4.7% +41.6% 港股回暖、跨境金融服务需求增加

物业投资及发展 546,147 47.8% +54.0% 赣州项目整售、深圳园区出租率稳定

证券投资 33,892 3.0% 扭亏 股市波动中灵活调仓

其他收益 260,974 22.8% - 利息收入、租金收入、证券投资收益

三、核心竞争力与挑战

核心竞争力

1. 自动化业务技术领先：佳力科技在SMT及半导体设备领域占据国产替代优势，绑定新能源、5G等高增长赛道。

2. 大湾区产业协同：深圳产业园与汕头、赣州项目形成区域联动，受益于粤港澳大湾区政策红利。

3. 多元化业务对冲风险：金融与物业板块平滑自动化业务的周期性波动。

主要挑战

1. 物业投资亏损压力：公允价值减值拖累整体利润，需加快资产周转。

2. 市场波动风险：证券投资及物业估值受宏观经济影响显著。

3. 海外拓展不确定性：地缘政治及贸易政策可能影响自动化设备出口。

四、未来展望

• 自动化业务：深化AI+制造融合，拓展新能源汽车、半导体设备市场。

• 物业板块：继续处置低效资产，聚焦核心城市优质项目（如深圳产业园）。

• 金融业务：扩大资产管理规模，探索Web3.0等新兴领域。

• 战略重心：以自动化为核心驱动力，通过“智能制造+产业地产”双轮布局，提升盈利韧性。

总结：中泽丰国际通过自动化业务的技术壁垒与物业投资的区域深耕实现收入增长，但需警惕市场波动对物业及证券板块的冲击。未来需进一步优化资产结构，强化核心业务竞争力以应对行业挑战。