投资要点：
国资委控股央企公司是由国务院国资委控股的央企，所属集团煤炭资 源排名前列。截至2024年末，中煤集团持有公司57.41%股权，实际控 制人为国务院国资委。
公司多产业覆盖公司业务覆盖煤炭全产业链，包括自产商品煤、煤化 工（烯烃、尿素等）、煤矿装备制造及金融服务，并构建了“煤-电 化-新”循环经济体系。
煤炭资源储备行业领先公司煤矿资源禀赋优越、储量规模领先，旗下 控股的煤矿资源主要分布于山西、内蒙古和陕西三大产煤大省，生产 煤种以动力煤为主。公司拥有矿业权的煤炭资源量达265.2亿吨，可采 储量138.2亿吨，证实储量49.15亿吨。公司在煤炭资源量和可采储量 规模上也均属国内头部梯队上市煤企。
公司近年来自产煤产销量持续增长2020-2024年，中煤能源通过核增 和新建项目累计增加产能2210万吨/年，主要集中在东露天、王家岭、 大海则等矿井。其中，2021-2022年核增1210万吨，2023年新增1000 万吨。
公司煤炭在建及规划矿井资源丰富公司拥有里必煤矿（400万吨/年， 持股51%）和苇子沟煤矿（240万吨，持股50%）两个在建煤矿，均预计 将在2025年底试生产。此外，大海则二期项目正在规划中，规划产能 2000万吨/年，有望持续打开成长空间。
公司近年吨煤成本呈下降趋势公司积极进行成本管理，自产煤折旧及 摊销、维修支出、运输及港杂费等成本有不同程度下降，2024年综合 吨煤成本425.1元/吨，同比减少0.8%，其中自产商品煤成本281.7元/ 吨，同比减少8.2%。
高长协占比抵消煤价下行影响公司根据国家发改委等有关部门指导 意见，自产煤长协合同按照签订占比不低于80%的要求执行，高长协占 比有效抵消煤价下行影响。
国资委控股央企公司是由国务院国资委控股的央企，所属集团煤炭资 源排名前列。截至2024年末，中煤集团持有公司57.41%股权，实际控 制人为国务院国资委。
公司多产业覆盖公司业务覆盖煤炭全产业链，包括自产商品煤、煤化 工（烯烃、尿素等）、煤矿装备制造及金融服务，并构建了“煤-电 化-新”循环经济体系。
煤炭资源储备行业领先公司煤矿资源禀赋优越、储量规模领先，旗下 控股的煤矿资源主要分布于山西、内蒙古和陕西三大产煤大省，生产 煤种以动力煤为主。公司拥有矿业权的煤炭资源量达265.2亿吨，可采 储量138.2亿吨，证实储量49.15亿吨。公司在煤炭资源量和可采储量 规模上也均属国内头部梯队上市煤企。
公司近年来自产煤产销量持续增长2020-2024年，中煤能源通过核增 和新建项目累计增加产能2210万吨/年，主要集中在东露天、王家岭、 大海则等矿井。其中，2021-2022年核增1210万吨，2023年新增1000 万吨。
公司煤炭在建及规划矿井资源丰富公司拥有里必煤矿（400万吨/年， 持股51%）和苇子沟煤矿（240万吨，持股50%）两个在建煤矿，均预计 将在2025年底试生产。此外，大海则二期项目正在规划中，规划产能 2000万吨/年，有望持续打开成长空间。
公司近年吨煤成本呈下降趋势公司积极进行成本管理，自产煤折旧及 摊销、维修支出、运输及港杂费等成本有不同程度下降，2024年综合 吨煤成本425.1元/吨，同比减少0.8%，其中自产商品煤成本281.7元/ 吨，同比减少8.2%。
高长协占比抵消煤价下行影响公司根据国家发改委等有关部门指导 意见，自产煤长协合同按照签订占比不低于80%的要求执行，高长协占 比有效抵消煤价下行影响。
公司积极布局煤化工业务公司的煤炭-新型煤化工协同发展，使得煤 化工业务具备一体化的成本优势，同时也帮助煤炭主业平抑了部分周 期性波动，增强了公司抵御风险能力。
风险提示：煤炭价格波动风险，煤矿发生安全生产事故风险，公司产 能释放不及预期等 
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