推动“长钱长投”理念落地生根

2024年底，中央经济工作会议明确提出“深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性”。2025年以来，我国资本市场“长钱长投”制度体系持续优化，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》下发实施，中长期资金入市力度显著加大。

优化升级政策体系，构建“长钱长投”制度基石。2025年1月，中央金融办联合多部门发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称“方案”），方案延续前期新“国九条”及“9·26”中共中央政治局会议精神，对方案进一步细化和落实，聚焦公募基金、保险资金、社保基金等中长期资金入市，完善适配长期投资的具体措施。我国资本市场长期资金入市的政策逐步从“行动纲领”阶段迈向实质性的落地阶段，为“长钱长投”奠定了坚实基础，有力推动了“长钱长投”矩阵的快速形成。

持续壮大耐心资本，推动“长钱长投”理念落地生根。一方面，充分发挥公募基金、保险资金等规模大、稳定性高的优势，引导更多耐心资本入市。方案明确指出要“引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例”，增强市场资金供给能力，为资本市场注入长期稳定资金。另一方面，全面推行长周期考核机制，鼓励“长钱长投”，降低短期市场波动对投资行为的影响，鼓励机构投资者专注于长期价值投资，推动资本市场与机构投资者的良性互动和共赢发展。

打通卡点堵点，提高中长期资金入市效率。一是靠制度优化释放长期资金活力，协同构建社保、保险、年金等“长钱长投”的制度环境，明确中长期增量资金入市路线图，打通卡点堵点，充沛源头活水。二是靠市场生态与机构能力同步提升，在一级市场方面，着力打造专注中长期投资的耐心资本生态，在二级市场方面，持续完善投融资动态平衡机制。同时，优化机构考核和产品体系，发挥险资压舱石作用，促进公募高质量发展，有效提升中长期资金投资效率。

展望未来，随着“长钱长投”制度体系的持续优化和中长期资金入市规模的显著提升，资本市场将迎来更加广阔且光明的发展前景，构建起更具深度与韧性的多层次资本市场生态体系，持续助力经济高质量发展。（中国宏观经济研究院经济研究所侯燕磊）