一、事件核心信息真实性核实
（一）已确认的真实信息
1. 潘举鹏被拘留及停职事项属实
2026年3月12日，国泰君安国际（01788.HK）在港交所发布官方公告确认：3月10日，香港证监会与廉政公署（ICAC）联合对公司香港办公场所执行搜查令，公司一名非董事会成员的雇员（经多家权威媒体核实为潘举鹏）被廉署拘留调查，公司已即时暂停其所有运营、执行职务及权力，直至调查有进一步结果 。
潘举鹏的公开履历显示，其2015年加入国泰君安国际，2024年晋升为董事总经理、股票资本市场（ECM）主管，长期负责港股IPO、二级市场配售、可转债发行等核心业务，是港股承销市场的资深从业者 。
2. 香港监管“Fuse（熔断）”联合执法行动属实
香港证监会与廉署于2026年3月10日-11日开展代号“Fuse”的联合执法行动，共搜查14处地点（含券商办公室、对冲基金总部、涉案人员住所），拘捕6男2女共8名涉案人员，涵盖两家持牌中资券商（国泰君安国际、中信证券香港子公司）、一家持牌对冲基金的高层及一名中间人 。
监管通报明确：涉案券商高管涉嫌收受对冲基金超400万港元贿赂，提前泄露多家港股上市公司股份配售的未公开机密信息；涉事对冲基金利用内幕信息提前建立空头头寸（直接卖空或订立空头股票互换合约），待配售公告发布、股价下跌后平仓获利，涉案非法获利金额约3.15亿港元 。
3. 涉案对冲基金无极资本相关信息属实
本次涉案的对冲基金为香港无极资本（Infini Capital Management Limited），由钱涛（Tony Chin）于2015年创立，钱涛为公司最终实益拥有人，公司持有香港证监会SFC资产管理牌照，同时在阿布扎比设有中东总部，持有当地监管牌照，2021年曾以96%的年回报率位列亚洲对冲基金榜首 。经核实，钱涛及无极资本确为本次联合执法的核心调查对象之一 。
（二）市场传闻的不实信息澄清
1. “潘举鹏是赛力斯港股IPO核心负责人”为无依据传闻
经港交所官方公告、赛力斯上市招股书及配发结果公告核实：赛力斯2025年11月港股IPO的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人为中金公司、中国银河国际，联席全球协调人补充包含华泰国际，官方披露的全部承销中介名单中，无国泰君安国际，也无潘举鹏的相关履职记录 。
同时，潘举鹏的公开项目履历中，仅披露其负责宁德时代、优必选、毛戈平等港股IPO项目，无任何赛力斯港股IPO的相关记录 。
2. “赛力斯是本次内幕交易做空的核心标的”无实质证据支撑
监管通报明确，本次案件的核心是“上市公司股份配售内幕信息泄露”，而赛力斯2025年11月港股上市后，截至2026年3月13日，未发布任何上市后的配股/配售公告，不存在未公开的配售计划；IPO阶段的配售信息已在上市前完成完整合规披露，不属于法定内幕信息范畴，因此不存在“泄露赛力斯配售机密做空”的前提 。
截至本报告出具，香港监管机构未发布任何与赛力斯相关的涉案通报，无权威证据证明潘举鹏、无极资本利用赛力斯相关信息进行内幕交易或做空。
二、本次事件与赛力斯港股的关联性分析
（一）无直接法律、业务关联
1. 赛力斯及公司相关人员未被列入本次监管调查对象，未收到任何相关监管问询或通报，不存在涉案行为。
2. 赛力斯港股IPO的全流程中介服务均由中金、银河国际等机构提供，与国泰君安国际及潘举鹏无业务合作，也无信息保密层面的关联。
3. 本次案件的核心是“配售内幕交易”，而赛力斯上市后无任何配售动作，不存在涉案的内幕信息载体。
（二）存在间接的市场情绪关联
1. 本次事件撕开了港股IPO、配售环节的灰色利益链，引发全市场对港股新股发行、再融资环节内幕交易与恶意做空的担忧，而赛力斯作为2025年11月港股最大规模的车企IPO，上市后持续破发、股价下行，自然被部分市场参与者与本次恶意做空事件关联，形成了无实质依据的传闻关联。
2. 国泰君安国际、中信证券均为港股头部承销机构，本次事件引发市场对港股承销行业合规性的整体质疑，间接影响了港股新股板块的风险偏好，对赛力斯这类次新股形成了情绪层面的负面传导。
三、本次事件对赛力斯股价的影响分析
（一）短期影响：情绪扰动引发的股价下行
事件发酵期（2026年3月10日-12日），市场传闻快速扩散，投资者担忧赛力斯存在未披露的涉案风险，引发短期抛压：
- 赛力斯港股（09927.HK）3个交易日累计下跌约4%，3月12日单日下跌2.44%，报89.95港元，创下上市以来新低，较发行价131.5港元累计跌幅超30%；
- 赛力斯A股（601127.SH）3月12日下跌1.64%，同步受情绪扰动下行。
3月13日，随着事件细节逐步清晰，市场确认赛力斯与案件无直接关联，情绪有所修复，赛力斯A股当日微涨0.35%，港股进入窄幅震荡状态，短期恐慌情绪逐步释放。
（二）中长期影响：取决于调查结果与监管导向，整体中性偏利好
1. 基准情形（无涉案，当前最可能情形）：若后续监管调查最终确认赛力斯与本次案件完全无关，本次事件仅为短期情绪扰动，不会对公司基本面造成任何影响，股价将快速回归业绩、行业景气度、公司经营情况等核心定价因素。
同时，本次事件推动香港监管层开启对港股内幕交易、恶意做空的严监管周期，未来港股IPO、配售环节的合规要求将大幅提升，信息保密与执法力度加强，将有效减少针对上市公司的违法做空行为，长期有利于维护赛力斯这类优质上市公司的股价稳定，保护中小投资者利益。
2. 极端风险情形（涉案）：若后续监管调查发现赛力斯相关人员、业务存在涉案行为，将对公司声誉、投资者信心造成毁灭性打击，引发股价持续大幅下跌，同时公司将面临香港监管机构的行政处罚，对公司港股上市地位、海外融资能力造成长期负面影响。截至本报告出具，该情形无任何证据支撑，发生概率极低。
四、本次事件是否有利于赛力斯的综合判断
（一）短期明确利空
事件引发的无差别市场恐慌与传闻扩散，直接导致赛力斯股价短期下行，投资者信心受挫，同时引发市场对公司合规性的不必要质疑，属于明确的短期利空。
（二）中长期存在显著潜在利好，整体利大于弊
1. 净化市场环境，减少违法做空：本次案件是香港近年针对配售环节内幕交易规模最大、力度最强的执法行动，将形成极强的监管震慑，大幅提高内幕交易、恶意做空的违法成本，从根源上减少针对港股上市公司的违法做空行为，有利于赛力斯股价摆脱非理性下跌，回归合理估值。
2. 推动行业合规升级，保护上市公司利益：事件暴露了券商ECM环节的合规漏洞，未来香港监管层、承销机构将全面加强IPO、再融资环节的信息保密与合规管理，避免类似内幕信息泄露事件发生，从制度层面保护赛力斯这类上市公司的信息安全与市场公平。
3. 传闻证伪后的估值修复：随着事件调查推进，赛力斯无涉案的事实将进一步明确，市场此前的恐慌情绪将完全修复，股价有望迎来反弹，回补事件引发的下跌缺口。
（三）核心前提
以上利好判断的核心前提，是赛力斯本身不存在任何涉案行为，公司经营、合规管理无重大问题。截至本报告出具，所有公开信息均支撑该前提，无任何相反证据。
五、风险提示
1. 本次案件仍在调查过程中，最终涉案主体、案件细节以香港证监会、廉政公署的官方通报为准，不排除后续调查出现新的进展。
2. 市场传闻仍在发酵，可能继续对赛力斯股价造成短期情绪扰动，投资者需以公司官方公告、监管通报为准，警惕不实传闻引发的投资风险。
3.以上分析全部来自市场公开信息，本人不对信息真实性负责。本文不构成任何投资建议！股市有风险，投资需谨慎！
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